作者算法鲨
（算法鲨为阿尔法工场旗下数据研究小组，本报告中的信息均来源于公开资料采集，不构成任何投资建议）
北汽新能源2019年的销量目标为22万辆，比2018年多出6.2万辆，涨幅幅达39%。随着各个主机厂陆续开始发力，新能源市场竞争愈发激烈。因此，北汽新能源EX3（以下简称：EX3）的市场表现至关重要，决定了北汽新能源整体销量目标是否能按期完成。那么问题来了，EX3市场前景究竟如何，且看下文分解。
EX3基本信息如下：
级别：小型SUV价格：12-15万元（预估）产品卖点：超长续航（500km综合续航）、充电保温（高效充电）、高科技配置
分析摘要：
- 随着各大主机厂的对新能源市场的重视，发布的纯电车款数量越来越多，仅2019年Q1发布的数量就接近2018全年发布数量的一半。大部分新能源车补贴后价格位于4-14万。综合现有信息，EX3大概率也将落在这个价格区间内，不管是整个新能源市场，还是不同品类、价格段之间横向比较来看，EX3都面临较强的竞争压力；
- 通过分析用户口碑发现，北汽新能源产品在性价比、续航、电耗等方面表现好于竞争对手，但是在内饰、空间等舒适性表现上则略逊于对手。值得注意的是，北汽新能源去年发布的EU 5，出现电池效率出现下降的情况，是否同样出现在EX3上，还有待观察；
- 整体来看，尽管EX3上市面临的竞争压力较大，但是其产品精准的缓解用户在充电和续航上的痛点，同时升级了配置，整体产品力大幅提升。另外，新能源市场仍处在高速成长阶段。综合来看，EX3市场表现值得期待，未来产销稳定后，销量有望达到4000辆/月。
01 电动车市场，虎狼环饲
越来越多的主机厂进入到新能源车市场，车款的发布数量快速上升，其中仅2019Q1发布的数量就接近2018全年发布数量的一半。值得注意的是，SUV与轿车车款数量之比快速提升，由2016年的0.2提升至2019年的1.0，这表明主机厂正在加速SUV市场的布局。
在SUV这个品类中，小型SUV占据了半数，2017-2019年间，占比分别为55.0%、56.3%和45.6%。综合以上信息，随着新车型的大量发布、上市，会分流用户的关注度对EX3的关注度，进而影响销量。
图1：各个品类车款发布数量（数据来源：易车网，点击可看大图）
从价格来看，纯电动车补贴后价格分布主要在4到16万这个区间内，其中轿车价格相对便宜，大部分车型位于4-14万以内。SUV整体价格偏贵，主要分布于6-14万，其中小型SUV价格主要集中在6-14万，占比超过42%；紧凑型SUV价格集中在8-20万，占比为26.5%，中型及中大型SUV价格主要集中在14万以上。
整体来看，轿车和SUV价格主要重叠在6-14万之间，在这个范围内有大量的车型可共消费者选择，在价格相近的情况下，用户的选择余地更大，对产品的选择会更加苛刻，EX3自身的产品素质会成为消费者决策的决定性因素。
图2 车款价格段分布（数据来源：易车网，点击可看大图）
综合各方信息及产品级别、定位，预估EX3售价范围大概12-15W，下表给出了在这个范围内的纯电动车信息。
图3 EX3竞争产品信息列表（数据来源：易车网、汽车之家，点击可看大图）
基于EX3的预计售价、续航、产品类型等信息，它的核心竞争对手有元新能源ev535（未上市）、帝豪Gse、AionS（未上市）、荣威Ei5、帝豪EV、传祺GE3。
02 EX3 续航表现良好
由于EX3还未正式上市，因此目前没有针对该车型的使用反馈。因此口碑分析的内容来源于北汽新能源旗下的其他车型，包括EX系列、EU系列、EC系列和去年新推出的EU 5，通过分析这些车型来认知北汽新能源旗下产品的特点和用户感受。
随着用户的成熟及消费者获取信息效率的提升，产品口碑成为影响产品销量的重要因素。从口碑的分析结果来看，纯电动车目前最大痛点还是在充电和续航，此外，由于电池会占据一部分底盘空间，造成车内空间狭小，影响了用户的乘坐体验。
并且，由于大部分纯电动车价格较低，出于压缩成本的考量，整车的内饰、做工、舒适性等方面配置有所缩水，同价位的燃油车配置则要高出电动车不少，这种同价位、不同配置带来的感官上的差异也是用户不满意的一点。
图4 纯电动车用车不满意点（数据来源：纯电动汽车口碑，点击可看大图）
通过对比口碑评分，发现北汽系能源在在性价比、电耗等方面表现强于竞争对手，而在内饰、舒适性、空间等方面表现要差于竞争对手，在其他方面则基本持平。
图5 北汽新能源与竞品口碑评分比较（数据来源：纯电动汽车口碑评分，点击可看大图）
通过比较分析北汽新能源与竞品的负面口碑，可以看出北京新能源在空间、充电、后排、内饰等方面表现弱于竞争车型；在续航这个用户最关注的方面，北汽新能源则明显强于竞争车型，表明北汽新能源在续航方面表现优于其他竞争对手。
图6 北汽与竞品负面口碑比较（数据来源：纯电动汽车口碑分析，点击可看大图）
下表通过收集用户的实际电耗，结合其搭配的电池容量，计算得到理论最大里程，并进一步计算了实际续航与工信部NEDC续航的比例。通过数据可以看到北汽的EX、EU、EC系列其官方综合续航里程非常接近，实际比例分别为99.6%、96.2%和92.7%，高于其他竞争产品。
这个结论与口碑评分一致。值得注意的是，去年上市北汽新能源EU5在这个数据上表现不佳，仅达到理论续航的79.7%。这表明，随着电池容量的增加，能量的利用效率出现下降。EX3理论拥有500km的综合续航，是否也会出现电池效率下降的问题，还需要等产品真正上市后观察。
图7 北汽新能源及竞争产品续航表现分析（数据来源：易车网、汽车之家，点击可看大图）
注：最大里程=电池容量/综合电耗
03 EX3产品力提升明显
EX3重点提升了续航和充电的上的配置。其中，综合续航达到了500km，成为北汽新能源旗下续航最长的车型；电池液冷保温让EX3能够在严冬也能高效充电。续航和充电这两点的提升使得EX3的综合产品力大幅提高。
此外，高科技配置的加入，提升了整个产品的格调。整体来看，EX3精准的满足了电动车使用人群的需求，并且在此基础上给与了更多配置惊喜，减少了与同价燃油车的差距。因此有理由相信EX3将会获得一个良好的市场表现。
图8 EX3 EX3 亮点配置整理（数据来源：汽车之家，点击可看大图）
针对未上市的EX3，网友怎么看？
网友提及量最多的就是外观，普遍觉得外观难看，特别是车头，像猪鼻子。理性分析一下，其外观不是决定车型销量的决定性因素。首先，外观的评价是非常主观的，会随着时间而变化。其次，购买电动车的车主大多是“刚需”，续航和充电才是考虑最多的因素。
另外，从评论来看，部分网友对500km的综合续航有疑问，希望能够活动更多这方面信息。对产品的价格也非常关注，只要定价合理，EX3就是是一个非常不错的选择。
图9 EX3 新闻评论关注点（数据来源：汽车之家、爱卡汽车、太平洋汽车，点击可看大图）
04 新能源市场容量巨大
随着各大城市限牌限购及环境政策的影响，新增上牌数量受到严格限制，并且在有限的指标数量限制下，新能源车的占比还在不断提高。比如，北京自2018年起，新增总上牌数量由2017年的15万压缩至10万，新能源仍保持6万，新能源车占据了新增指标的60%。
根据《北京市关于全面加强生态环境保护坚决打好北京市污染防治攻坚战的意见》，2020年新能源车保有量约为40万左右。目前，所有新能源车及2019年增量的指标大约有30万，这意味着2020年新能源车指标数量可能将会进一步提升，以完成意见的目标。对于EX3这算是一个好消息。
图10 京牌指标数量（数据来源：北京市交通委，点击可看大图）
下图是上海车牌拍卖的价格走势图。可以看出，自2002年起，车牌的价格一路上涨。进入2019年，车牌价格稳定在9万元左右。根据上海的政策，新能源车辆可以免费获得车牌，在额外花费9万元和购买新能源车免费获得车牌之间，答案不言自明。
根据上海市经信委的数据，上海2018年新能源车上牌量为7.4万辆，已经超过北京成为新能源汽车销量最高的城市。尽管根据上海的政策，新能源车还包含混动车，但是电动车占比提升也是大势所趋。
图11 沪牌历史成交价单位：元（数据来源：上海市交通委，点击可看大图）
从全国范围来，随着新能源车技术水准提升及人们的环保意识的增强，其市场占比也在不断提升，由2014年的41%提升至2018年的54.5%，随着时间推移，相信新能源车的市场占比会越来越高。
图12 新能源在限牌及及非限牌城市占比（数据来源：WAYS监控零售量、天风证券，点击可看大图）
05 看好EX3市场表现
从产品的角度看，北汽新能源EX3进步明显，精准面对纯电动车用户在充电和续航上的痛点，同时也通过配置升级，弥补了品牌旗下产品自身原有的舒适性上的劣势。从市场的角度来看，北汽新能源EX3在上市时，会面着多个产品的竞争，可能会引起消费者分流，进而影响初期的销量。长远来看，EX3产品力提升明显，新能源市场仍在高速成长，因此看其好其上市后的表现。
目前北汽新能源正处于一个“新旧”转化的阶段，原有的销量王者EC系列已经不能满足市场需求，基本已经退出市场，EU系列、EX3、EX5将成为拉动北汽新能源销量的三驾马车。考虑到产品价格和定位，未来产销稳定后，EX3销量有望站上4000辆/月的水准。