《投资者网》张伟
国内“造车新势力”有望再添上市公司。
8月29日，据香港联交所公告，浙江乐跑科技股份有限公司（以下简称“乐跑公司”）已通过听证会，将于香港联交所主板上市近期内进行交流。
目前，蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车（俗称“蔚小汽车”）被公认为中国“造车新势力”第一梯队。 哪吒汽车等被认为仍处于第二梯队。 零跑汽车继“蔚小利”之后赴港上市，或将有助于巩固其“造车新势力”的地位。
不过，零跑汽车在招股书中并未透露本次IPO的募资金额。 预计募集资金净额的40%用于智能电动汽车技术研发，25%用于提高产能，25%用于提高品牌知名度，10%用于营运资金和一般企业用途。
财务数据显示，零跑汽车累计亏损近60亿元。 因此，零跑汽车能否通过上市缓解经营压力，进一步提升零跑汽车的品牌知名度和市场占有率，还有待观察。
新车三年亏损近60亿元
目前，纯电动汽车已成为我国新能源汽车的主力。 根据弗若斯特沙利文数据，2021年，纯电动汽车在全国新能源汽车市场的渗透率将高达82%。 与此同时，纯电动汽车在全国乘用车市场的渗透率也从2017年的2%提升至2021年的13%，预计2022年底将达到18%，2022年可能突破40%。 2026 年。
事实上，国内消费者对纯电动汽车的认可也让零跑汽车的销量受益。 官网显示，零跑汽车目前在售三款车型，包括轿跑S01、智能轿车T03、中型SUV C11，加上将于9月28日上市的大型轿车C01，均为纯电动汽车。
从销量来看，零跑汽车2019年开始交付汽车，未来三年销量分别为1037辆、8050辆、4.37万辆。 今年上半年，零跑汽车共交付5.2万辆汽车，与前三年销量基本持平。 零跑汽车表示，以2021年和2022年上半年销量计算，零跑汽车已经是中国第四大新兴电动汽车品牌。
销量逐年增长，却未能提升零跑汽车的盈利能力。 财务数据显示，2019年至2022年前三个月，零跑汽车总营收为58.71亿元，但同期累计亏损高达58.89亿元。
对此，零跑汽车董事长朱江明此前接受媒体采访时表示，计划到2025年实现年销量50万辆的目标，届时将实现盈亏平衡。
“造车新势力”为何难以盈利
然而，不仅是零跑汽车，第一梯队的“韦小礼”也不知所措。 财报显示，截至今年二季度末，蔚来汽车累计亏损超过650亿元，小鹏汽车累计亏损约206亿元。 就连被认为最有希望率先盈利的理想汽车，也出现了14亿元的经营亏损。 。
第二梯队，根据威马汽车6月1日在港交所披露的招股书，该公司2019年至2021年累计亏损174亿元。 此外，哪吒汽车2020-2021年亏损将超过42亿元。
“造车新势力”为何难以集体盈利？ 清博智库分析师邓力认为，目前“新造车企业”的产量相对传统车企来说还比较少。 汽车行业有一个普遍共识：主机厂要想实现收支平衡，每年必须产销至少10万辆汽车。 但现实情况是，小鹏、理想、乐跑、蔚来今年上半年销量均在5万辆左右，仍难以摆脱亏损。 同期，比亚迪销售新能源汽车64万辆，每辆利润4500元； 特斯拉在华销量达16万辆，每辆车净利润超过1万美元。 “在靠规模带动效益的汽车行业全国汽车销量排名表，‘造车新势力’只有先提高产量才能谈盈利。”
图2：2022年上半年新能源汽车销量排名（单位：辆）
邓力还认为，去年以来汽车芯片短缺和原材料价格上涨推高了造车成本，限制了“造车新势力”的盈利能力。 纵观‘新造车企业’的盈利前景，很难乐观。”
得到多个组织的支持
值得注意的是，虽然零跑汽车常年亏损，但招股书显示，截至2022年3月31日，公司仍有流动资金55亿元，其中现金及现金等价物43亿元，其余就是受限现金、理财产品等。零跑公司表示，2021年当前资产状况较2020年有所改善，得益于融资带来的现金流。
公开资料显示，在本次IPO之前，零跑汽车已完成至少6轮融资，总金额超过115亿元。 其投资机构包括杭州市国资委、国信证券、中金资本、红杉资本、上海电气等，公司上市前估值达到220亿元。
招股书显示，灵跑由朱江明、付礼全等人与浙江大华科技股份有限公司（以下简称“大华”，.SZ）于2015年12月共同出资设立。 大华股份是A股证券龙头。 朱江明为大华股份联合创始人，仍持有大华股份5.36%股权。 付立泉为大华股份董事长、实际控制人。
根据企查查股权关系，截至招股书披露日，朱江明持有Leap股份11.89%，付礼泉及其配偶陈爱玲合计持有Leap股份19.12%。 朱江明、付礼泉、陈爱玲为一致行动人，持有乐跑30%以上的股份及表决权。
此外，零跑的其他股东还包括：大华股份（持股8.89%）、国顺领投（渗透为杭州市国资委全国汽车销量排名表，持股5.98%）、国信证券（持股5.7%）、绿领领投（渗透）分别是中金资本（持股4.89%）、红杉资本（持股4.1%）、上海电气（持股4.03%）等。
在如此多机构的支持下，零跑汽车似乎对自己的发展前景充满信心。 在2021年7月15日举行的零跑2.0战略规划发布会上，零跑宣布2025年年销量80万辆的目标，并在2025年底前推出8款新车型，包括三款轿车、四款SUV和一款MPV，覆盖两大细分市场。纯电动和增程动力系统。
如今，一年过去了，除9月28日上市的大型轿车C01外，零跑汽车2022年销量预计将突破12万辆。 对于新车型和年销量来说，未来三年仍将面临实现2025年目标的挑战。 在过去“魏小李”，以及威马汽车、哪吒汽车等第二梯队奋起直追的情况下，零跑汽车未来的发展仍充满不确定性。 （四维财经出品）