第一商用车网数据显示，预计2023年5月，重卡市场销量约为7万辆（不含发票，含出口和新能源），较4月下降16%，较2022年同期的4.92万辆同比增长42%21年汽车销量，净增约2.1万辆。 2023年2月以来，重卡市场连续第四个月同比正增长。 2023年1月至5月，总销量39.5万辆，同比增长约21%，保持稳定增长趋势。 此外，第一商用车网初步判断6月份重卡市场环比将小幅下滑。 预计Q2整体销量约为21.5万辆，同比增长约46%，环比下降约10%。
二、出口市场保持较高增速21年汽车销量，行业持续复苏
2023年，重卡出口表现良好。 1-4月，重卡出口量总计约10.49万辆，同比增长约95%。 第一商用车网数据显示，5月份重卡出口继续保持强劲增长势头，同比增幅超过50%。 我们认为，这主要是因为：1）中国重卡产品竞争力不断增强，价格低于国外品牌，性价比相对较高。 近年来，中国重卡企业加大研发投入。 2）新能源卡车出口快速增长。 在“双碳”政策的推动下，中国重卡企业正在积极进行新能源转型。 向上； 3）俄罗斯等出口国需求快速增长。 疫情解除、经济复苏以来，外资企业对重卡的需求有所增加。 随着中国重卡产品的高性价比，出口俄罗斯等国家的卡车数量不断增加。 据俄罗斯汽车市场分析机构数据显示，2023年4月，中国重卡4款车型将进入俄罗斯重卡市场前五名，国产品牌在自卸车市场的市场份额将超过78%。 但由于重卡市场整体经济和消费复苏乏力，购车需求小幅承压，销量环比有小幅下行压力。 随着扰动因素的消除和经济复苏进程的加快，重卡行业有望持续复苏。
3、投资建议
我们认为二季度重卡环比下降属于正常季节性波动。 当前时间点不低于预期，龙头企业一季度业绩呈现销售回升后的利润弹性，二季度有望延续。 此外，出口继续蓬勃发展。 2023年1月至4月，出口销量总计约10.49万辆，同比增长95%。 出口持续高增长有望带来相关企业盈利能力的提升。 建议继续关注商用车板块：中国重汽（A）、潍柴动力、福田汽车、一汽解放。
风险提示：宏观经济复苏不及预期，国内外汽车需求不及预期，电动化推广不及预期。
本文选自券商研究报告