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核心观点
销量数据回顾：乘联会公布的2022年10月乘用车产销数据：当月零售184万辆，同比+7.3%，环比-4.3%；批发销量219.1万台，同比+11.0%，-4.3%，环比4.6%；产量227.7万台，同比+16.3%，环比-3.6%
“金九”、“银十”热度小幅回落后，同比增速平稳，自主品牌保持高增长。
2022年10月，乘用车零售184万辆，同比+7.3%，环比-4.3%，同比增速平稳，环比9月回落。厂家批发销量219.1万辆，同比+11.0%，环比-4.6%，经销商库存预警指数升至59.0%。1-10月累计零售1671.6万辆，同比+3.0%；累计批发1889.3万辆，同比+14.0%。10月，疫情多地爆发，继续限制消费。消费者对大额消费持保守态度，车市较9月较为淡静。同时，购置税减免政策效果在三季度释放，对10月车市刺激作用有限。从结构上看，（1）10月豪华车零售21万辆，同比+16%，环比-29%；能源市场实现显着增长，龙头企业表现良好，比亚迪汽车、吉利汽车、长安汽车、奇瑞汽车等车企品牌份额大幅提升。其中，比亚迪产销量同比分别为+149.83%和+144.68%。能源市场实现显着增长，龙头企业表现良好，比亚迪汽车、吉利汽车、长安汽车、奇瑞汽车等车企品牌份额大幅提升。其中，比亚迪产销量同比分别为+149.83%和+144.68%。能源市场实现显着增长，龙头企业表现良好，比亚迪汽车、吉利汽车、长安汽车、奇瑞汽车等车企品牌份额大幅提升。其中，比亚迪产销量同比分别为+149.83%和+144.68%。
10月，新能源乘用车市场继续走强，自主品牌龙头企业成为主要支撑项目。10月，新能源乘用车零售55.6万辆，同比+75.2%，环比-9.0%；批发销量67.6万辆，同比+85.8%4月汽车销量排行榜2022乘联会，环比+0.4%。新能源替代持续深化。10月4月汽车销量排行榜2022乘联会，国内新能源零售渗透率为30.2%，同比提升11.0个百分点。10月，新能源乘用车市场再创新高，市场基数继续扩大。批发销量过万辆的企业有15家，占新能源乘用车总量的84.6%，其中比亚迪（21.8万辆）继续领跑，
投资建议：整车推荐广汽集团（.SH）、比亚迪（.SZ）、长安汽车（.SZ）、长城汽车等（.SH）；智能零部件（.SH）推荐华域汽车（.SH）、伯特利、德赛西威（.SZ）、经纬恒润（.SH）、创达（.SZ）、科博达（.SH）、均胜电子（.SH） 、星宇（.SH）等；新能源元器件推荐法拉电子（.SH）、菱电电子（.SH）、中熔电气（.SZ）、拓普集团（.SH）、旭升（.SH）等。
风险提示 1、疫情对汽车生产和销售产生不利影响的风险；2、新能源汽车行业销量不及预期的风险；3、芯片短缺带来产能瓶颈的风险。
来源：【中国银河证券股份有限公司 施金曼/杨策】 日期：2022-11-22