11月以来，纳斯达克连续三度下跌，又要打响另一场“万点防御战”。然而，在美股频频走弱之际，凯信汽车（KXIN.US）在11月3日以10.26%的涨幅吸引了市场关注。
作为曾经的中国“妖股”，2020年，凯信汽车以“4天14倍”的股价一夜爆红美股。今天，同样是前期0.4美元/股的新低，同样是美股震荡，此时凯信汽车突然逆势而上，让投资者疑惑，曾经的“妖股”又要回归了吗？
从跟风二手车到跟风新能源车
智通财经APP了解到，开心汽车成立于2015年，是人人公司的全资子公司。2015年，凯信汽车以汽车金融业务进入二手车行业。2017年正式进军二手车零售业务，专注二手车交易服务。
此后，凯信汽车在二手车业务上形成了由自营高端二手车店业务、平台赋能中小经销商业务、二手车增值及售后三驾马车业务模式。销售业务。
事实上，凯信汽车之所以选择顺应二手车经营市场的趋势，是因为近年来消费观念的转变，导致大众对二手交易的接受度大幅提升，从而让二手车市场继续扩大。
数据显示，2016年中国二手车交易量1039辆，首次突破1000万辆，行业潜力初步释放。2018年二手车市场交易量继续增长至1382万辆，同比增长11.5%。至2019年，我国二手车累计成交1492.28万辆，同比增长7.96%。
截至2019年，凯信汽车在纳斯达克上市时，自营业务已覆盖全国14个城市，开设门店近20家，与近千家中小型二手车经销商合作。截至 2019 年 9 月 30 日，公司自有和关联网络经销商数量分别为 14 家和 4 家。
然而，好景不长。2020年8月，凯信汽车以经营管理纠纷为核心收入来源，向旗下3家经销商的非控股股东提起诉讼。此外，当时国内互联网二手车市场不景气。凯信汽车预计在巨额收入损失的同时汽车轿车销量排行榜2022年上半年，决定停止二手车经销业务，转而转向当时火热的新能源汽车制造行业。
受当时美股市场新能源汽车相关炒作影响，2020年10月19日，凯信汽车股价盘中上涨逾500%，直至收盘股价上涨近300%，报告为 8.15 美元。从14日到19日，其股价上涨了14倍以上。于是，这家名不见经传的新能源汽车制造公司凭借“4天14倍股价”在美股“化身怪物”。
此后，凯信汽车开始从汽车制造和销售的各个方面进行收购，例如分销和生产。2020年12月，凯信汽车收购海淘车100%股权；2021年8月，凯信汽车宣布成立新能源汽车事业部，组建新能源汽车研发、生产和营销团队，并以发行新股100%股权的方式收购河南宇捷；近日，凯信汽车宣布与无锡茂林星公司签署具有约束力的并购意向书，拟发行一定数量的新股，收购其股东所持100%股权。
然而，就在市场认为幸福汽车如火如荼之际，新出炉的三季报似乎反映了一些不寻常的信息。
智通财经APP获悉，近日，凯信汽车公布了2022年上半年财务业绩。财报显示，凯信汽车2022年上半年净营收总额为3330万美元，较2.04美元增长1532%。上年同期，万元；归属于公司的净亏损为7052万美元，去年同期为亏损1.44亿美元。急剧缩小。
仅从损益表来看，这显然是一份不错的中报，但从其收入结构来看，似乎并非如此。从分部业务收入来看，公司目前二手车销售额达到3301.4万美元，占当期总收入的99.15%。
相比之下，该公司的新车批发业务从去年同期的 2,039,000 美元大幅下降至本期的 283,000 美元。也就是说，由于新车销售不畅，凯信汽车在2021年接手了已经终止的二手车销售业务，收入增长了15倍。
至于净亏损收窄，原因是公司在2021年上半年发生了1.44亿美元的商誉减值，对当期业绩产生了重大影响，但今年上半年却出现了该项目无影响，导致账面净亏损。狭窄。
对于凯新收入结构的调整，董事长兼CEO林明军表示：“虽然凯新汽车销售业务保持了良好的营业额，但公司向电动汽车制造商转型迈出了重要步伐。凯新电动汽车事业部已于江苏安徽，2022年7月推出首款品牌电动卡车。”
小型电动车会是破局的关键吗？
虽然是后续的新能源汽车，但与造车新势力选择的主流轿车和SUV车型不同。凯信汽车从一开始就希望专注于面向大众市场的微型和小型电动汽车。
以去年8月被凯信汽车收购的河南宇捷为例。公司的母公司是河北宇捷，曾经是国内领先的低速电动车企业。随后，获得了新能源汽车生产资质。转型后业务分为低速电动汽车和新能源汽车。推出的车型都是小型电动车。因此，收购河南宇捷也标志着凯信正式进军小型电动车市场。
市场消息称，河南宇捷孟州工厂此前年产能为15万辆。朋克汽车是河南御捷时代旗下的电动汽车品牌。产品包括朋克多多和朋克美美，主攻纯电动微型车市场。3.5万-4.6万辆，2021年整体销量将突破3万辆，位居中国微型电动车厂商前6名。
然而，今年以来，受种种影响，河南御界时代的发展异常艰难。因资金链数次断裂，濒临破产重组。只有在茂林星公司注资后才能够继续复工复产，而近日喜来全资收购美林星也意味着其将继续在微电动汽车领域发力。
从市场空间来看，根据《中国小型纯电动乘用车出行大数据报告》，2021年中国新能源汽车销量352.1万辆，同比增长157.6%，其中微和小型新能源汽车占比约40%。也就是说，中国销售的10辆新能源汽车中有4辆是小型车。显然，它在新能源乘用车市场占有重要地位，小型智能电动汽车已成为热门的主流市场，潜力巨大。
然而，在中小微新能源汽车市场的竞争格局中，新能源汽车市场基于车型之间的竞争关系和集群化，进一步细分为多个竞争圈。在目前的入门级电动车竞争圈中，以微型电动车为主，以五菱宏光为核心。
而从人气指数的走势来看，微型车头部的车型都是微型电动车汽车轿车销量排行榜2022年上半年，传统能源的微型车已经销声匿迹。而除了五菱宏光站稳脚跟外，不断有新款微型电动车加入战局。宝骏KiWi EV、奇瑞QQ冰淇淋、长安鲁民等，热度指数相差不大，交替上升，竞争激烈。
此外，在低速电动汽车相关政策的引导下，一些低速电动汽车厂商开始向新能源汽车领域转型。第一个进入的细分市场是微型电动汽车。因此，许多以微型电动车为切入点进入新能源市场的新动力品牌，都是由领途、雷丁、吉麦、佳源等低速电动车厂商的资本带动的。
而且，虽然小微纯电动汽车在发展初期销售火爆，但逐渐升级为产品。汽车面临的市场竞争压力不减反增。在此背景下，凯信汽车能否在小微电动车市场站稳脚跟，取得显著成绩，还要看后续业绩。