2021年12月，新能源汽车国内销量53.1万辆，环比增长11.1%，同比增长113.9%，全年销量352.1万辆，同比增长157.5%年，符合市场预期。国内市场，补贴政策稳步实施，行业景气持续；海外方面，补贴政策有望加速，美国市场有望恢复高增长，欧洲市场有望在碳排放新规逐步收紧的情况下保持高位景气。全球新能源汽车进入高速增长阶段。此时，建议抓住全球优质电动化供应链的机会，尤其是特斯拉、宁德时代、LG化学的供应链。
事项：2022年1月12日，中国汽车工业协会发布了2021年12月汽车产销数据。我们对新能源汽车产销数据的评论如下。
12月新能源汽车销量53.1万辆，环比增长11.1%，同比增长113.9%，符合市场预期。中汽协数据显示，12月我国新能源汽车产销量为518/53.1万辆，环比+6.7%/+11.1%，同比+120.0%/+113.9%年。当月产销继续创新高。2021年累计产销量3545/352.1万台，同比+159.5%/+157.5%。分车型看，12月新能源乘用车销量49.8万辆（环比增长10.3%，同比增长120.6%）2022suv12月销量，其中EV和PHEV销量41.6万辆（环比增长16.0%） - 环比，同比增长 120.5%）和 82,000 辆（环比 -11.7%，同比增长 121.6%），此外，新能源商用车销售3.3万辆（环比增长24.9%，同比增长46.6%）。12月，新能源汽车出口1.8万辆，同比增长20.1%，2021年累计出口31万辆，同比增长304.6%。从车企来看，12月销量的高增长得益于外部政策和经济环境的不断改善；景气度不断提升。同时，根据中国客运协会的数据，特斯拉中国12月出口245辆，环比下降-98.8%，2021年累计出口辆。分季度看，2021年Q1/Q2/Q3/Q4新能源汽车整体销量为51.5/67.9/94.9/1。3.64亿台（同比+359%/+163%/+175%/+124%）。考虑到行业持续高景气度，我们将2022年销量预测上调至550万辆（原预测为480万辆）。
乘用车：大众车型带动景气，2022年优质货源有望持续推出。12月新能源乘用车产销488/49.8万辆（+6.6/+10.3%）环比+127.7%/+120.6%），新能源乘用车市场渗透率达到20.6%。2021年累计产销量3359辆/333.4万辆，同比分别为+169.5%/+167.5%。分季度看，Q1/Q2/Q3/Q4新能源乘用车销量分别为49.0/63.8/90.4/129.1万辆（同比+389%/+178%/+187%/+130% ）。中国客运协会数据显示，12月特斯拉国产Model 3/Model Y（不含出口）总销量达到70847辆2022suv12月销量，同比增长34辆。环比增长 03%，同比增长 198%。252%。12月，比亚迪电动乘用车销量达到9.4万辆，环比增长3%，继续创出新高，其中插电式混合动力4.5万辆，同比增长449%，环比增长1%，主要是由于对电动汽车的强劲需求DM-i系列机型和连续生产能力。释放。2022年，主流车企计划继续推出优质新车型，优质供应有望进一步拉动市场需求。
商用车：销量环比增长24.9%，符合市场预期。12月新能源商用车产销3万辆/3.3万辆（环比+8.5%/+24.9%，同比+42.1%/+46.6%），景气度新能源商用车产业持续复苏。乘用车方面，宇通客车公布12月乘用车销量为6,622辆，同比下降-1.3%，环比增长+120.7%。预计2022年，随着疫情影响的逐步消除，采购需求增加，2023年补贴下降，全年销量有望继续恢复。
优质车型持续领跑，行业高增速持续。随着2022年补贴政策的稳步实施，叠加优质车型的不断推出，明确了未来行业智能电动化趋势将持续加速，推动电动化、智能化热潮。欧洲方面，12月新能源汽车销量环比回升，12月德国/意大利/瑞典/西班牙电动汽车销量分别为8.1/1.2/1.7/80万辆，+19%/-环比5%/+49%/+9%，中长期来看，在碳排放法规逐渐收紧的情况下，后续欧洲市场有望继续呈现快速增长态势。在美国，政策环境正在回暖，电气化进程有望加快。我们预计到2025/2030年销量有望达到300万/800万台，渗透率接近20%/50%，2021-25年复合增长率将达到50%。
风险因素：新能源汽车销量未达到预期；海外疫情持续时间不确定；各国新能源汽车政策实施不及预期；国内疫情反复。
投资策略：主流车企优质车型不断推出提升行业景气度，行业上行趋势明显。美国政策环境回暖，有望重回高增长。特斯拉继续引领全球电气化趋势。全球新能源汽车产业链进入高速增长阶段。当前，建议抓住全球电动化供应链，尤其是特斯拉、宁德时代、LG化学等供应链的高质量标准机遇，包括1.电池/电机环节CATL、比亚迪（A +H)、亿纬锂业、新旺达、精达、亿华通等；德国纳米、天耐科技、普泰来、中科电气、杉杉锂电材料有限公司、新洲邦、厦门钨业等，建议关注恩杰、科达利、天赐材料；2、上游设备及资源：赣锋锂业等，关注航科科技、先锋智能；3、热管理供应链：三花智控（热管理）、银轮（热管理）、拓普集团等。