2022年汽车行业市场现状及未来趋势分析销量2107万辆，新能源汽车渗透率15.6%；2021年12月，新能源汽车销量50.5万辆，新能源汽车渗透率为21.3%。在今年中国新能源汽车高增速的背景下，市场陷入对今明两年新能源汽车的“高渗透焦虑”，担心2023年增速下滑。事实上，当我们担心时，我们需要考虑产品的渗透率是多少？市场渗透率=现有销售额/潜在需求。本研究详细拆解了A00和A00级别的区别，分别来看两者：A00级别的渗透主要是以增量市场+存量置换为辅，核心是把握分母端（扩大需求）。超越A00级别的渗透，以库存替换为主+增量替换为辅，核心是抓分子端（热门机型供给带动销量）。我们重新定义新能源汽车渗透率：将传统定义中的“15.6%”渗透率修改为“11.9%+？”两部分。1、2021年国内A00级以外乘用车市场销量2010万辆，新能源汽车销量240万辆，渗透率11.9%（修正前15.6%）；实际渗透率实际上低于11.9%。
2、A00电动车市场的核心是扩大分母端——扩大市场。我们粗略估计，2021年这个市场的渗透率只有25%-30%。 （1）为什么要独立看A00市场？1、A00市场相对于整体市场非常独立。2010年以来，该板块的销量从去年的75万辆增加到23万辆，再到去年的98万辆。销量已与增长率和整体市场分开。趋势几乎无关紧要。2、各级电气化率差距巨大。2021年A00的电动化率为95%+，而其他级别只有8%-20%，形成了巨大的反差。这种截然不同的带电率结果很难从同一个逻辑维度来解释，我们应该更详细地分析它。（2）A00市场是一个什么样的市场？A00市场跌宕起伏：2009年至2010年，汽车下乡政策推动市场达到75万辆（占比6.6%）；%); 随着新能源时代的到来，A00 EV作为行业的初始补贴，推动了最惠车型销量的快速增长，2017年达到39万辆，占据新能源汽车市场55%的份额；但在 2018-2019 年，当补贴下降时又回落到只有 24.5 万辆；之前的A00定位低端，2020年我们看到了宏光Mini EV对A00产品的重新定义。2021年A00市场将达到98万台，占比4.6%。汽车下乡政策推动市场达到75万辆（占比6.6%）；%); 随着新能源时代的到来，A00 EV作为行业的初始补贴，推动了最惠车型销量的快速增长，2017年达到39万辆，占据新能源汽车市场55%的份额；但在 2018-2019 年，当补贴下降时又回落到只有 24.5 万辆；之前的A00定位低端，2020年我们看到了宏光Mini EV对A00产品的重新定义。2021年A00市场将达到98万台，占比4.6%。汽车下乡政策推动市场达到75万辆（占比6.6%）；%); 随着新能源时代的到来，A00 EV作为行业的初始补贴，推动了最惠车型销量的快速增长，2017年达到39万辆，占据新能源汽车市场55%的份额；但在 2018-2019 年，当补贴下降时又回落到只有 24.5 万辆；之前的A00定位低端，2020年我们看到了宏光Mini EV对A00产品的重新定义。2021年A00市场将达到98万台，占比4.6%。推动最惠车型销量快速增长，2017年达到39万辆，占据新能源汽车市场55%的份额；但在 2018-2019 年，当补贴下降时又回落到只有 24.5 万辆；之前的A00定位低端，2020年我们看到了宏光Mini EV对A00产品的重新定义。2021年A00市场将达到98万台，占比4.6%。推动最惠车型销量快速增长，2017年达到39万辆，占据新能源汽车市场55%的份额；但在 2018-2019 年，当补贴下降时又回落到只有 24.5 万辆；之前的A00定位低端，2020年我们看到了宏光Mini EV对A00产品的重新定义。2021年A00市场将达到98万台，占比4.6%。
，A00 EV终端保额25万，YOY+69%，远超市场预期，但看懂这个市场也就不足为奇了。1、A00价格低但产品定位不低端：宏光迷你马卡龙版比入门版（28800）贵10000-15000，但一直占比75%+。2、开辟“有牌无车”新蓝海市场：宏光Mini仅占农村用户2%——以城市为主，90后75%——不老男人音乐，78%女性——潮酷，不是很酷的低端。因此，我们提出一个与市场主流认知明显不同的观点：A00自身的产品定位有所提升，核心是突破1.4亿“有证无车”的蓝海市场 团体。今年仍将保持较高的增长速度。2025年，A00市场有望达到300万量级。(3) 为什么要期待 A 级 BEV 的爆发？1、A级车是国内乘用车市场最重要的细分市场，占比55%-60%；占比29%，电气化率仅为8.4%，纯电率仅为5.7%。2、新能源汽车渗透率提升的过程中，大单品市场依然有很强的发展规律：在宏光mini的带动下，A00市场的市场容量将从2019年的24.5万辆增加到2021年的98万辆。同时带动欧拉、奇瑞、长安等A00车型销量大增；
目前A00和B级市场的顶级车型都是纯电动车型，我们非常期待A级BEV的爆发。因此，我们提出另一个观点：A级纯电动市场需要足够的品牌影响力+产品力+合适的价格，才能打造真正的爆款，突破目前轩逸等50万辆的销量水平，从而带来A级渗透率实现跨越式增长。爆款大概率将是特斯拉明年推出的2.5万美元版车型，因此2023-2024年将迎来新能源汽车在最大乘用车市场渗透率的快速提升。(4) 站在迷茫的时刻，要坚定地度过难关。市场以悲观的心情将今年与 2018 年进行比较，我们认为这在性质上相似但不同。1、经过2年多的行业+资本市场高景气，进入新一轮产能布局，2022年要实现恢复正常竞争的现实。与2021年相比，将有一个多环节单位利润下降，产业链将出现分化。不过，大概率这一轮的竞争不会过度。产业链龙头企业大多产值达数百亿或数百亿，在全球供应链中占据较高份额，格局较为清晰。然后是下一点，这一轮需求有支撑。2. 需求有弹性：2022年与2018年的本质区别在于产业驱动因素的转换。2018年补贴拉动B端，仅200万左右。B端渗透率高后，出现了失速局面，成本端的增加体现在补贴刚性下降上。
2022年是市场需求拉动C端的时间，明年和后年将是市场渗透率提升最大的时间；而成本的增加是基于强劲的需求，选择传导给消费者。3、价格弹性向销售弹性顺利切换。2018-2019年供需完全背离导致过度竞争和降价；但2022年市场需求驱动的需求弹性避免了补贴时代产业链的周期性波动，供需曲线相对平滑，价格合理弹性下降。平稳过渡到销售灵活性。我们认为不需要“高穿透焦虑”。中性预测今年新能源汽车销量为560万辆，我们定义的A00以外的新能源乘用车渗透率只有18.7%，纯电动车只有11.6%。市场上一直有悲观声音认为新能源汽车渗透率将形成50%的天花板，但实际上应该看到新能源汽车将扩大整车市场（增量市场），同时时间完全高替代（股票市场），也许实际销售上限是悲观渗透率预测的 50% 的 3 倍。(5) 板块大幅调整，估值水平大幅下滑，我们认为可以看好。时间之友：产业链从0到1的阶段已经过去，我们不再担心从1到10的过程中的体量，核心是有盈利壁垒的企业。建议关注方向： 1、选对公司-龙头：宁德时代+恩杰股份，格局+盈利比较确定，β强；2、估值低，格局边际好：由三元整合钴业形成的华友、电力布局优良的中科电气等属于强α；3、选择有望盈利和修复的电池链：宁德时代、亿纬锂能等；4、新技术方向——如4680驱动高镍三元链条（容百科技、党盛科技、中维股份、方圆股份等）、CNT天奈科技、结构件科达利等. 估值低，格局边际好：三元整合钴业形成的华友、电力布局优秀的中科电气等属于强α；3、选择有望盈利和修复的电池链：宁德时代、亿纬锂能等；4、新技术方向——如4680驱动高镍三元链条（容百科技、党盛科技、中维股份、方圆股份等）、CNT天奈科技、结构件科达利等. 估值低，格局边际好：三元整合钴业形成的华友、电力布局优秀的中科电气等属于强α；3、选择有望盈利和修复的电池链：宁德时代、亿纬锂能等；4、新技术方向——如4680驱动高镍三元链条（容百科技、党盛科技、中维股份、方圆股份等）、CNT天奈科技、结构件科达利等.
2、重新定义新能源汽车渗透率：“15.6%”VS“11.9%+？” 乘联会数据显示，2021年中国新能源乘用车批发销量将达到330万辆，YOY+181%；国内乘用车批发汽车销量2107万辆，同比+6.6%。2021年，新能源汽车厂商批发渗透率为15.6%，较2020年5.9%的渗透率提升近10个百分点。本报告中，我们重新定义了新能源汽车的渗透率。市场渗透率=商品现有需求/商品潜在需求： 1、未来A00以上的渗透将基于存量市场替代+市场增量开发。此外，这个细分市场渗透率衡量的核心是对分子端的把握。2、A00的渗透以增量市场开发为主，存量市场置换为辅。这个细分市场渗透率计算的核心是把握分母端。因此，我们将传统定义中“15.6%”的渗透率修改为两个部分：“11.9%+？”： 1、A00级以外的国产乘用车销量为2010万辆，新车销量为2010万辆。能源汽车240万辆。税率为11.9%（修订前为15.6%）；实际渗透率低于11.9%，因为分母端仍有增量市场。2. A00电动车市场的核心是扩大分母端扩大市场。我们粗略估计，2021年这个市场的渗透率只有25%-30%。
为什么要把A00市场和新能源汽车渗透率的衡量分开？不是因为A00“低收费”、“低端”，而是因为： 1、A00市场相对于整车市场是非常独立的。与车市波动相关性不大，A00级占比从1%到6%波动较大。2、A00等级90%以上的带电率与其他等级8%~20%的带电率形成强烈对比。显然，这种差异很大的带电率的结果很难从同一个逻辑维度来解释。因此，将这些不同层次的市场统一到国内新能源乘用车15.6%的渗透率是不合理的。3、不同的市场渗透需求。今天的A00，不是和传统燃油车争夺市场：从2016年到2019年，A00作为新能源汽车获得补贴的载体，是时代的产物；从2020年开始，A00获得了新的产品定义，开启了“有证无证”。“汽车”新蓝海市场。2.1。碎片化：A00市场与整车市场非常独立。下图我们汇总了国内乘用车和A00细分市场的销量和增长率，以及A00的市场份额，对比A00市场可以明显看出。整车市场非常独立，分工明显： 1、销量：回顾过去15年，国内乘用车批发销量从5年快速攀升。2007年的3.17亿到2016-2017年的2400万左右，然后出现波动。2021 年为 2100 万。
A00 市场从 2010 年汽车农村政策结束时的 75 万辆下降到 2019-2020 年的 25 万辆至 30 万辆，2021 年将达到 98 万辆。 2. 增长率：2007 年至 2010 年2022年汽车行业销量分析，A00 受益于2009年“汽车下乡”政策启动，推动了汽车市场的发展，增速与行业相近；显着解耦和分裂。3、占比：A00细分市场占比从2007-2010年的6%+下降到2015-2020年仅1%-2%，2021年将飙升至4.6%。2011年之后， A00市场与整车市场的增速和趋势相关性不大，数据与整车市场非常独立。2.2. 对比：各级电气化率差距巨大。在国内乘用车整体电气化率15.6%的背景下，市场各层次电气化率存在较大差异： 1、A00级脱颖而出。2021年A00级电动汽车占比达到91.6%。自2017年跃升以来，该级别电动汽车占比快速上升，保持在80-90%。2、B级紧随其后，2020年以来快速增长，2021年达到19.7%，比上年提高12个百分点。自2017年跃升以来，该级别电动汽车占比快速上升2022年汽车行业销量分析，保持在80-90%。2、B级紧随其后，2020年以来快速增长，2021年达到19.7%，比上年提高12个百分点。自2017年跃升以来，该级别电动汽车占比快速上升，保持在80-90%。2、B级紧随其后，2020年以来快速增长，2021年达到19.7%，比上年提高12个百分点。
市场总量+电动化率在这一水平上的提升，是因为以特斯拉、威小利为代表的中高端电动车放量。3、A类带电率仅为8.4%。作为国内乘用车的主要细分市场，这一级别的电气化率明显低于其他级别。同期，A00级别90%以上的通电率与其他级别8%-20%的通电率形成鲜明对比。显然，这种差异很大的带电率的结果很难从同一个逻辑维度来解释。因此，以国内新能源乘用车渗透率15.6%的概念统一这些不同层次的市场是不合理的。2.3. 重塑：重新定义国内新能源汽车渗透率是多少？市场渗透率=商品的现有需求/商品的潜在需求。过去行业是如何定义新能源汽车渗透率的？新能源汽车渗透率=新能源汽车产销量/整车产销量。从分母和分子两个方面： 1) 分母端：A00 市场相对于整车市场是非常独立的，不宜将A00 细分级别的金额计入总分母。2）分子端：带电率90%以上的A00与带电率8%-20%的其他级别形成强烈对比。其实A00电动化的核心并不是对股市的渗透，但更多的是扩大增量市场的作用：即A00的渗透主要以增量市场开发+存量市场置换为补充；除A00外，未来渗透主要以存量市场置换+增量市场拓展为辅。
综上所述，我们再次强调，本研究重新定义了新能源汽车的渗透率：1）A00的渗透率主要以增量市场开发+存量市场置换为补充。这一细分市场渗透率衡量的核心是把握分母端。. 2）新能源汽车在A00以外的国内乘用车市场渗透率为11.9%，修改前为15.6%，该领域预计分子端将发生变化。从一般的“15.6%”到“11.9%+？”，我们可以看到： 1、A00级别通过宏光Mini EV重塑了A00定位，开辟了新的蓝海市场，强调蓝海，因为分母最终——潜在需求远高于市场预期。2. A级车市场，国内最大的细分市场，渗透率较低（2021年为8.4%），非常期待A级BEV的爆发，比如A00级别的Mini EV和B级的Model 3。渗透率质变的驱动作用。最大市场的电动化进程还没有到来，市场不需要形成渗透恐慌，应该充满期待。3、随着电动化，A00级别等级别将带来更多的产品供应，满足更多样化的需求，有望提升整体市场容量。3、A00市场多次震荡，宏光Mini EV重塑定位。回顾过去15年国内A00市场的发展历史，曾多次波动： 1、2008年之前，A00市场得到奇瑞QQ、长安奔奔等明星车型的支持。它的市场份额在6%到7%之间。
2、2009年初，汽车下乡政策出台。2009-2010年，A00市场快速扩张，从2008年的36万辆上升到2010年的75万辆。 3、2011年以来，汽车下乡结束后，A00市场陷入沉寂。2016年A00乘用车销量仅为23.4万辆，占比1.0%；其中，燃油车仅12万辆。4、2016年电动车时代来临，补贴推动A00电动车的出现，推动A00市场2018年销量达到42万辆；但也随着补贴退坡，2019年A00市场重回25万辆。 5、2020年，宏光Mini EV将重塑A00的定位，A00不再低端，开启“牌照”蓝海市场而且没有车”。3.1。汽车下乡：A00 3.1.1的荣耀与沉寂。A00燃油车的黄金时代 2009-2010年汽车下乡拉动了国内汽车消费。2009年1月14日，国务院发布《汽车工业调整振兴规划》，提出2009年3月1日至12月31日，国家安排50亿元支付农民报废三轮车。车辆并用轻型卡车取代它们。对购买排量1.3升以下的小巴给予一次性财政补贴。2010年初，“汽车下乡”政策实施时间延长一年至2010年12月31日。A00燃油车的黄金时代 2009-2010年汽车下乡拉动了国内汽车消费。2009年1月14日，国务院发布《汽车工业调整振兴规划》，提出2009年3月1日至12月31日，国家安排50亿元支付农民报废三轮车。车辆并用轻型卡车取代它们。对购买排量1.3升以下的小巴给予一次性财政补贴。2010年初，“汽车下乡”政策实施时间延长一年至2010年12月31日。A00燃油车的黄金时代 2009-2010年汽车下乡拉动了国内汽车消费。2009年1月14日，国务院发布《汽车工业调整振兴规划》，提出2009年3月1日至12月31日，国家安排50亿元支付农民报废三轮车。车辆并用轻型卡车取代它们。对购买排量1.3升以下的小巴给予一次性财政补贴。2010年初，“汽车下乡”政策实施时间延长一年至2010年12月31日。3 升。2010年初，“汽车下乡”政策实施时间延长一年至2010年12月31日。3 升。2010年初，“汽车下乡”政策实施时间延长一年至2010年12月31日。
汽车下乡政策有力推动了A00市场的发展，两年内增长了一倍多。2008年A00乘用车国内销量达到36万辆，2009年增长54%，2010年增长35%，全年达到75万辆。A00市场主要由自主品牌带动，如奇瑞等充分享受汽车下乡政策红利的热门车型。3.1.2。时代的终结与沉寂 回首汽车下乡时期A00乘用车的辉煌，然后是时代的终结与沉寂。2016年，奇瑞QQ、比亚迪F0等汽车下乡时代的热门车型销量下降了90%。市场总成交量从750下降，2010年的000辆到2016年只有23.4万辆，其中A00燃油车只有12万辆。低端产品...