关于保时捷的标签有很多：买不起的豪华车系列，跨越经济周期的产品，售出的三分之二是中国人买的，大众汽车的利润牛……
今天——2022年9月29日，创立于1931年的豪华汽车品牌正式在德国法兰克福证券交易所上市。保时捷股票发行价为每股82.5欧元，开盘价为每股84欧元。750亿欧元（约合720亿美元），成为2011年以来欧洲最大的IPO、德国历史上第二大IPO和欧洲历史上第三大IPO。
此次IPO出售了保时捷总股本的12.5%。保时捷股份分为50%的普通股和50%的无表决权优先股，投资者认购25%的优先股。
在本次IPO中，作为大众汽车集团主要股东的保时捷-皮耶希家族额外购买了保时捷12.5%的有表决权股份，比大众汽车向公众发行的股份价格高出7.5%。大众汽车还通过 IPO 筹集了 94 亿欧元。
豪车朋友圈：前队友法拉利7年前IPO
豪车分拆独立上市美国2022suv销量，同属朋友圈的法拉利干得不错。
自 2015 年首次公开募股以来，法拉利的股价一直不是很快，从 52 欧元的发行价到截至发稿时的今天的 193 欧元，几乎翻了两番。
法拉利的模板也被应用于保时捷。一位外资顾问在《寻找阿尔法》（Alpha）一书中评论保时捷IPO：大众汽车可以通过保时捷IPO释放法拉利式的价值，“阿涅利家族清楚地展示了如何从其汽车集团释放价值。大众汽车是现在跟随这些脚步，将把一个传奇的跑车品牌带到证券交易所。”
他补充说：“保时捷的利润率较低，可能不像法拉利那样难以捉摸，但每年生产的汽车要多得多。随之而来的是钱。”
虽然保时捷的营业利润率不及法拉利，前者在17%-18%之间，后者为24%，但毕竟保时捷的产量比法拉利多。公开资料显示，法拉利2021年共交付1.1万辆汽车，营收42.7亿欧元，利润8.33亿欧元。整体规模还是比保时捷小。
那么可以想象，如果这次保时捷IPO顺利的话，大众的其他产品（比如奥迪、宾利、布加迪和兰博基尼）离上市还很远吗？
每三辆保时捷就有一辆销往中国
熟悉保时捷的朋友应该都熟悉这样一个统计数据：每三辆保时捷就有一辆在中国销售美国2022suv销量，到2021年，中国市场将连续第七年成为保时捷全球最大的单一市场。
2021年，保时捷将在中国市场交付近9.6万辆；在美国市场超过 70,000 台；在欧洲市场销售近 29,000 台。
保时捷首席执行官布鲁姆表示，“中国对保时捷来说意义重大。”
招股书显示，2022年上半年中国市场销售收入为56.4亿欧元，占总销售收入的31.47%，超过北美地区的49.68亿欧元和整体的54.92亿欧元欧洲的。
保时捷在其 820 页的招股说明书中解释了这一现象：中国的增长主要是由越来越多的高净值人士推动的，其中包括越来越多的女性和千禧一代（1980-1995 年）。出生）。
不仅如此，招股书进一步表示，女性在高净值人群中的占比越来越高，而且这一比例有望继续增长。在接下来的两代人中，所有财富阶层的女性都有望继承全球 70% 的财富。
有趣的是，根据凯捷的最新数据，到 2030 年，女性很可能管理三分之二的家庭财富。以中国为例，截至 2022 年，该集团女性客户的比例为 50%，增长了 3 个百分点从 2017 年的 47% 下降。
女性日益增长的经济实力使她们成为个人奢侈品市场上越来越有吸引力的人群。因此，保时捷预计，随着客户群的扩大和家庭收入的相应增加，女性参与个人奢侈品市场的需求将会增加。
我大胆地了解到，在那些爱买保时捷的中国人中，很大一部分中坚力量来自女性。
保时捷——可以跨越经济周期的单一产品
保时捷不受经济周期的影响，我并不感到惊讶。
招股书中有这样一个数据，2021年保时捷的销量仅占大众汽车集团总销量的3%，却依然为大众贡献了近30%的利润——利润牛，不是开玩笑。保时捷因此被大众汽车集团视为最优质的资产之一。
大家都知道这几年环境不好，但保时捷的销量并没有受到环境的严重影响。环境越差，买它的人就越多。
招股书显示，2019年至2021年，保时捷的销售收入分别为285.15亿欧元、286.95亿欧元、331.38亿欧元；营业利润分别为38.62亿欧元、41.77亿欧元和53.14亿欧元；销售利润率分别为15.4%、14.6%、16%。
2021财年，保时捷营业收入为331亿欧元，比2020财年增长15%。销售利润比上一财年增长11亿欧元，达到53亿欧元，增长27%。保时捷在 2021 财年的销售回报率为 16.0%（上一年：14.6%）。
2022年上半年，保时捷丝毫没有放缓，实现销售收入179.22亿欧元，同比增长8%；营业利润34.8亿欧元，同比增长24.64%；销售利润率为19.4%，远高于去年。
根据招股书数据，2021年，保时捷将向全球客户交付新车。其中，中型SUV Macan是保时捷最畅销车型，官方售价55.4万元起，Macan GTS起价84.8万元。该车型去年全球销量达到88,362辆，同比增长13%。
Third 的一位海外分析师认为，“豪华汽车制造商几乎可以无所事事并继续完成销售，这就是为什么像玛莎拉蒂这样的公司最终还能生存下来，因为总会有足够的富人想要购买，而且这个数字还在继续上升。”
难怪大众汽车近年来一直在为保时捷的 IPO 做准备。
不过，对于此次IPO，不少业内从业者认为，大众希望通过保时捷上市筹集更多资金，为其向电动汽车转型铺平道路。虽然保时捷已经是大众汽车的利润之母，但大众汽车还需要为全新的车型系列及其软件以及至少六个新的电池厂提供资金。据外媒报道，大众汽车集团已承诺在零排放车型上投入 520 亿欧元（589.8 亿美元）。
此次保时捷 IPO 中另一个有趣的细节是，只有一半的销售收入（约 100 亿欧元）留给大众汽车集团用于投资其未来。另一半分配给股东，其中 53% 分配给保时捷股份公司。因此， Piech 家族仅用其最初投资的一半资本就获得了保时捷股份公司的额外所有权和控制权。
大众汽车对电动汽车的野心很明确，它公开宣布到 2030 年保时捷将实现 80% 的汽车电气化。为此，许多金融大师至少为此付出了代价。
“肯定有很多人想投资一家纯电动汽车公司，这不是一家初创公司，也不是像特斯拉这样被高估的电动汽车，”爱马仕联合会 (Hermès ) 的欧洲股票投资组合经理 Chi Chan 告诉路透社。 . 车。”
目前看来，在保时捷独立上市的情况下，市场的买单情绪相当高涨，就连充当独角兽品牌保时捷的金融分析师，也有法拉利一样的“X因子”。
法拉利执行董事长兼创始人菲利普·加纳姆 ( ) 指出，法拉利在其历史的大部分时间里一直是一家私营公司，推出许多对该品牌充满热情的产品证明了它的成功，因为“他们的80 年代/90 年代的标志性汽车具有巨大的价值。人们想要投资并获得可靠的资产，而该份额将被视为资产。这些股份将被视为一种资产，人们会吹嘘‘他们拥有一些保时捷’。”
话说起来有点难，但是说的很简单：买不到保时捷，就不能买它的股票吗？（文/Joy，来源/投票中国网）