2月25日，理想汽车公布了截至2021年12月31日的第四季度及全年未经审计的财务业绩。与此同时，理想汽车正式召开电话会议，就电话会议中提到的内容和财务业绩数据进行了说明。作为领先的新车厂商，理想汽车的财报依然值得我们细细解读。
公告显示，2021年第四季度，理想汽车总收入为106.2亿元人民币，同比增长156.1%，环比增长36.6%。其中，汽车销售收入103.8亿元，同比增长155.7%，环比增长40.5%。净利润2.955亿元，同比增长174.88%。
2021年全年，理想汽车全年总收入270.1亿元，较2020年的94.6亿元增长185.6%。净利润方面，2021年理想汽车将净亏损3.215亿元，比2020年的1.517亿元增长111.9%。
单季盈利，量稳价稳的理想ONE依然火爆2022年四季度汽车销量，但盈利无法持久
2021年第四季度，理想汽车销售了35,000辆Lili ONE，超过了公司第三季度30,000-32,000辆的预测。在106亿元的总收入中，汽车销售收入为103亿元，说明公司的收入主要依靠汽车销售，理想汽车除了汽车销售外，还没有开发出新的收入模式。
只有一种模式可以实现单季度盈利。单从爆款产品来看，立翔汽车是卫小立三大新势力中最强的。
但值得注意的是，在2020年Q4财报中，理想汽车也实现了盈利。为什么Q4年年盈利，Q1-Q3亏损，是故意的吗？在研发投入大幅增加的情况下，要保持Q4盈利，或许是为了证明理想车有能力实现盈利。从2021年净亏损3.215亿元，同比增长111.9%来看，目前还不是追求全年盈利的时候。
车价上涨和规模效应带来的成本下降导致毛利率小幅上升
财报显示，2021年第四季度，理想汽车的毛利率为22.4%，而2020年第四季度为17.5%。纵观2021年全年，理想汽车的整车毛利率达到20.6% ，而 2020 年为 16.4%。
对于任何一个造车新势力来说，提高毛利率都不是一件容易的事。有投研机构测算，理想汽车四季度单车售价29.5万元，单车成本22.9万元，最终单车毛利6.6万元。
理想汽车毛利率的提高得益于两点：一是规模经济带来的成本降低。作为一款增程式混合动力车，理想ONE在技术上相对较为成熟，其成本压力也没有纯电动车那么大。二是新理想ONE的价格更高。2021理想ONE将于2021年5月上市，售价比2020款贵1万元。
研发投入大幅增加，为纯电动车型做准备，其他支出相对受限
四季度，理想汽车的研发费用约为12.3亿元，占营收的11.6%。这是理想汽车单季度研发费用首次突破10亿元。2021年全年理想汽车的研发费用为32.9亿元，比2020年的11亿元增长198.8%。费用增加的主要原因是研发增程式和纯电动新车型楷模。
从产品规划来看，理想将在2022年第二季度推出全新全尺寸高端SUV。同时，为发布2023年首款纯电动车型，辅助驾驶技术相关技术工作、超高压平台、超级快充都需要快速推进。因此，理想车一改以往精打细算的作风，开始加大研发投入。
销售及管理费用11.3亿元，占收入的10.6%。销售渠道的拓展导致销售费用增加。第四季度，理想汽车新开零售店53家，覆盖17个新城市。至2021年底，理想拥有206家零售店，首次覆盖100多个城市。但即便如此，理想依然是卫晓莉最克制的销售和管理费用之一。
2022年的几个问题：
销量和盈利能力仍将是2022年资本市场的核心焦点。
销量——理想汽车2022年的销量目标是20万辆。但市场瞬息万变，理想ONE的火爆能在2022年持续多久仍是个问题。
理想的X01这款将于今年4月上市的大型SUV，能够带来新的增长动力，但量产交付和产能爬坡还需要一段时间。即使Ideal ONE能够继续保持月销量过万辆，至少还有5万辆左右的缺口需要Ideal X01来填补。
对于一款售价40万元以上的SUV来说，上市第一年实现月销量5000多辆的理想对于理想来说是一个不小的挑战。低价车型可能是提高销量的更好方式，但它的利润显然不如高档车型。最终还是要看理想车自身的策略考虑。
产能——理想汽车北京工厂预计2023年9月建成投产。目前常州工厂年产能10万辆，2022年扩产目标为18万辆。实现2022年销售目标还有一定差距。因此，如何将产能与销售目标相匹配2022年四季度汽车销量，也是2022年的一项重要任务。
成本——三是目前2022年芯片短缺问题并没有得到很好的缓解，俄乌冲突将导致部分原材料成本上涨。这也将在中短期内影响汽车的毛利率。
综合来看，理想汽车2021年的表现是优秀的，但2022年仍有很多不确定因素，能否更上一层楼，还需要时间观察。（文/优时汽车老炮）