《投资者网》葛凡美
编辑汤巾
2022年以来，在政策推动和市场需求旺盛的背景下，新能源汽车产业的高景气度持续延续。
根据Clean发布的新能源乘用车全球销量数据，2022年7月全球新能源乘用车销量为77.81万辆，同比增长61% ，其中纯电动汽车同比增长73%。 %，插电式混合动力汽车同比增长36%；新能源乘用车在全球整体汽车市场的份额为14%。今年1-7月，全球新能源乘用车累计销量492.84万辆，占全球汽车市场份额的12%，其中纯电动汽车市场份额为< @8.9%。
观察国内市场，汽车行业经历了疫情、停产停产、缺芯缺电等多重冲击。不过，我国不少省市都出台了促进新能源汽车消费的激励政策。同时，随着车企不断推出优质新能源车型以及用户体验的提升，新能源汽车消费整体需求旺盛。
据中汽协统计，今年1-7月，我国新能源汽车产销量分别达到32辆7.9万辆和31辆9.4万辆，同比增长1.2倍，市场占有率达到22.1%。新能源汽车主要品种中，与上年同期相比，纯电动汽车、插电式混合动力汽车、燃料电池汽车产销量保持较快增长势头。
中国新能源汽车市场火爆，终端产销两旺也带动产业链企业成长。随着上市公司2022年半年度报告披露工作接近尾声，新能源汽车产业链企业交出的半年报已成为A股一道亮丽的风景线。
新能源车企业绩分化
汽车工业是我国经济发展的重要组成部分。据国家统计局数据显示，今年1-7月，汽车制造业规模以上工业企业实现营业收入48787.8亿元，同比减少1. 0.3%，1-6月降幅收窄3.9个百分点；实现利润总额2739.4亿元，同比下降14.4%，降幅比上年收窄11.1个百分点前六个月。
目前，汽车整体产销持续回暖。今年1-7月，我国汽车产量完成1457.万辆，同比增长11.8%，贡献了全球32%左右的市场份额。
新能源汽车是当今汽车产业发展的重要方向。随着终端产销两旺，我国新能源汽车渗透率逐步提升，全球市场份额不断扩大。据中汽协统计，2022年上半年，我国新能源汽车产销量分别约为266万辆和260万辆，同比增长120余辆%，渗透率达到21.6%。从 2022 年 1 月到 2022 年 7 月，进一步增加到 22.1%。
同时，2022年上半年，中国新能源乘用车占全球新能源汽车市场份额的59%，位居全球第一。 2022年前7个月，全球新能源乘用车累计销量492.84万辆，中国新能源乘用车占全球新能源汽车的66.53%。事实上，到2021年，中国新能源乘用车将占全球新能源汽车的52%。到目前为止，这个数据增长很快。
中国新能源汽车市场火热，自主品牌崛起。 2022年上半年，比亚迪（.SZ）、长城汽车（.SH）、海马汽车（.SZ）、北汽蓝谷（.SH）、长安汽车（.SZ）、上汽（.SH）、广州汽车集团（.SH）.SH）和赛力士（.SH）实现营业总收入65.11.7亿元，同比增长5%，归属于母公司2.37.亿元，同比增长9%。
具体来说，车企业绩分化。归属于母公司广汽集团、比亚迪、长城汽车的营业收入和净利润双增长的公司有3家； 1家收入下降，净利润增长的公司；一家公司收入增长，净利润下降或亏损；赛力斯里兰卡、海马汽车、北汽蓝谷3；而上汽营收和净利润双双下滑。
总体而言，车企的销量与其营业收入息息相关，而比亚迪和广汽集团销量的增加带动了营业收入的增长。 2022年上半年，比亚迪汽车销量64.63万辆，同比增长162.03%，公司实现营收1506亿元，同比年增长65.71%；广汽集团销量114.9万辆，同比增长12.02%，公司收入（合计口径）达到2427.82亿，一年同比增长 1<@8.85%。
同时，长城汽车、赛利斯和海马汽车三大车企的销量和营收趋势截然相反。上半年长城汽车销量51.85万辆，同比下降16.12%，但营收达到621.34亿元，同比增长0.33%；销售12.56万辆，同比下降5.36%，但收入达到12 4.15亿元，同比增长6<@8.14%；海马销售额同比下降20.68%，但收入同比增长36.62%。
短期销售额下降，而营业收入继续增长，这主要是由于自行车价值的提高。长城汽车在财报中提到，“公司产品结构优化，自行车价格上涨”。产销快报显示，今年上半年，主攻15万元以下市场的长城汽车哈弗品牌销量同比下降26.21% ，但以20万元以上市场为主的高端SUV品牌坦克销量增长63.56%，中高端新能源欧拉销量品牌主攻15万-25万元市场，同比增长12.52%。对于销量下滑，长城汽车表示，主要受疫情、零部件供应和物流受限、原材料成本上涨等综合影响。
销售也处于类似情况。财报表示，营业收入增加主要是公司高端新能源汽车M5开始交付后单价较高的高端新能源汽车销量增加所致。至。 2022年上半年，赛力士新能源汽车累计产销量4.77万辆和4.56万辆，同比增长255.12%和204.分别为@>51%。同时，赛力士新能源汽车业务实现营收77.1亿，同比增长380.8%；新能源汽车业务收入占比62.03%，首次超过公司传统燃油车业务收入，成为新的业务增长引擎。
不过，今年上半年归属于广汽集团和长城汽车母公司的净利润分别为57.51亿元和56亿元，同比增长32.同比分别为 61% 和 58.@。 >72%。两家公司的净利润增长更多归因于汽车制造以外的其他收入的增长。其中，广汽集团依托商贸服务、金融等业务。这部分业务对整体毛利增长的贡献率为6<@8.65%，而整车制造的贡献率仅为23.84%。
长城汽车上半年净利润增长主要依靠非经常性损益项目。财报显示，长城汽车上半年归属于母公司净利润为56亿元，同比增长5<@8.72%，但非净利润归属于母公司扣除20.58亿元，同比下降27.56%。
动力电池企业装机增长
随着新能源汽车渗透率的加快，新能源汽车市场前景广阔。安信证券预计，2022年新能源汽车销量有望达到662万辆，同比增长102%； 2023年新能源汽车销量预计达到1036万辆，同比增长56%，其中纯电动汽车销量预计达到699万辆，同比增长。增长 37%；插电式混合动力汽车销量预计达到337万辆，同比增长120%。
目前，新能源汽车销量的增长也带动了动力电池需求的快速增长。根据韩国市场研究机构SNE的数据，2022年1-6月全球动力电池使用量为203.4GWh，同比增长76.8%。
宁德时代（.SZ）作为动力电池龙头企业，全球市场份额逐年提升。 SNE数据显示，宁德时代动力电池使用量连续五年位居全球第一，2022年上半年全球市场份额将达到34.8%，增幅6.比去年同期2个百分点。目前，公司还在不断扩大。半年报披露2022年上半年汽车销量排行榜，福特汽车宣布与宁德时代建立全球战略合作伙伴关系，涵盖中国、欧洲和北美的动力电池供应；宁德时代还计划在欧洲匈牙利投资建设电池工厂，进一步完善全球战略布局。
值得注意的是，在整车装载量显着增长的同时，动力电池行业的集中度也在提升。 SNE数据显示，2022年上半年，宁德时代动力电池装机量最高，达到69GWh； LG新能源和比亚迪分列二、三位，动力电池装机量分别为28GWh和24GWh，全球市场份额分别为13.86%、11.88%。松下以20GWh的装机容量排名第四，市场份额9.9%。 SKon、三星SDI、中国创新航空、国轩高科（.SZ）、欣旺达（.SZ）、蜂巢能源进入前十，依次排名5-10。前十名企业合计约183.27GWh，占整个装机容量的91.6%。排名第11-20位的公司分别是亿纬锂能（.SZ）、孚能科技（.SH）、远景能源、多氟多（.SZ）、PEVE、瑞普能源、 Power、塔菲尔、鹏辉能源（.SZ）、力神.
（来源：维科锂电系统）
目前，动力电池企业的资格竞争十分激烈。据SNE 9月5日发布的数据，今年7月，全球动力电池总装机容量增至39.7GWh，同比增长超过80%。其中，比亚迪动力电池装机量同比增长205.6%，达到6.4GWh规模，仅次于以1< @3.3GWh。 LG 新能源以 4.4GWh 的市场规模跌至第三位。
动力电池企业业绩参差不齐。今年上半年，宁德时代、国轩高科实现营业收入和归属于母公司净利润双增长，而新旺达增收不增利，孚能科技甚至延续了归属于净利润亏损的状态给父母。
具体来看，今年上半年，宁德时代实现营业总收入1129.71亿元，同比增长156.32%，归属于母公司的利润81.68亿元，同比增长82.17%。国轩高科上半年实现营业收入86.4亿元，同比增长143.2%；实现归属于母公司净利润0.6亿元，同比增长34.2%。
新旺达的业务主要包括消费类电池、电动车电池、智能硬件、精密结构件、储能电池。 2022年上半年，公司实现营业收入2.17.18亿元，同比增长3<@8.49%；归属于母公司净利润3.72亿元，同比下降39.72%。其中，2022年上半年，公司动力电池总出货量3.95Gwh，实现营收42亿元，同比增长631.92%。受手机等消费电子市场低迷影响，公司消费电池、智能硬件及储能电池业务毛利率下滑，导致公司整体毛利率下滑至13.76 %。
孚能科技实现营业收入52.23亿元，同比增长495%；实现归属于母公司的净亏损1.59亿元，同比下降29.6%。其中，二季度单季实现盈利，归属于母公司净利润0.85亿。财新证券认为，公司二季度单季度盈利的主要原因在于：一是公司与客户充分沟通后，与大客户形成了新的定价机制，更科学地反映和传导到上游原材料波动，提高了公司的盈利能力和抗风险能力；二是产能快速释放，规模效应增强。
湘财证券最新研报称，我国动力电池装机量与我国新能源汽车产销高度相关，且步伐基本一致。快，保守预计2022年我国动力电池装机容量将超过，同比增长52%。相关上市公司业绩值得期待。
产业链企业迎来发展红利
近年来，新能源汽车产销量和动力电池装机规模持续增长，产业链上游的锂电池行业企业也迎来发展红利期。
资源为王。以锂为核心的新能源材料公司天齐锂业（.SZ）和赣锋锂业（.SZ）在2022年上半年实现业绩爆发式增长。
锂盐价格继续高位运行。 SMM数据显示，2022年上半年全球碳均价为44.68万元/吨，同比上涨446.35%。天齐锂业锂电相关产品销量同比增长，量价齐升带动公司业绩大幅提升。
财报数据显示，天齐锂业2022年上半年实现营业收入1.42.96亿元，同比增长50<@8.05%；归属于母公司净利润103.281亿元，同比增长11937.16%；扣除非扣除项目后归属于母公司的净利润为92.81亿元，同比增长4786<@8.08%。
产品方面，今年上半年，天齐锂业锂矿产品贡献收入约44.66亿，同比增长417.70% 毛利率达到77.05%，同比提高1<@8.25个百分点。公司锂化合物及其衍生品收入9<@8.28亿元2022年上半年汽车销量排行榜，同比增长560.73%；毛利率达到87.54%，同比提高40.86个百分点。值得注意的是，报告期内，公司投资收益44.76亿元，同比大幅增长2879.75%，占比30.@ > 总利润的 48%。
2022年上半年，赣锋锂业实现营业收入144.44亿元，同比增长255%；归属于母公司的净利润为72.54亿元，同比增长412%；非净利润80.32亿元，同比增长862%。一方面，赣锋锂业锂盐板块量价齐升，叠加投资收益大幅提升，助力公司业绩再创新高；另一方面，公司仍在加速布局锂电池业务。 <@8.8亿元，同比增长146%，收入占比13%。
据公告，赣锋锂业在江西新余拥有7GWh动力电池有效产能，东莞赣锋3C聚合物电池年产能3000万只。公司加快锂电池产能布局，拟在江西新余投资35亿元建设6GWh新锂电池生产项目，拟在重庆两江片区投资96亿元进行规划建设20GWh新型锂电池研发生产基地。完成后，动力/储能电池容量将达到30Gwh以上。
藏格矿业（.SZ）目前拥有三个锂盐资源：察尔汗盐湖、大浪滩盐湖和马米托盐湖。锂资源储量超过392万吨。公司主要从事氯化钾和碳酸锂的生产和销售。今年上半年，公司实现营业收入35.亿元，同比增长21<@8.53%；归属于母公司净利润23.97亿元，同比增长43<@8.01%，上半年利润已超过2021年全年.上半年公司氯化钾产量45.94万吨，销量49.41万吨；碳酸锂产量4770吨，销量4807吨。碳酸锂价格约为39.82万元/吨（含税）。
平安证券9月4日研报指出，上游锂资源供应紧张，加上下游需求旺盛，碳酸锂价格再度推高至近50万元/吨。
目前，有关部门仍在采取各种措施促进新能源汽车产业的发展。财政部8月30日发布的《2022年上半年我国财政政策执行情况报告》指出，分阶段减免部分乘用车购置税。平安证券表示，这是国内第三次延长新能源汽车购置税免税政策，预计免税额将增加1000亿元。新能源汽车税收优惠政策的延续，有利于推动新能源汽车市场的持续高人气。随着相关补贴政策的落实，上半年我国新能源汽车及产业链锂电池材料产销量保持较高增速。 （思维财经出品）