点评2022年半年报：行业承压可逆转
2022年上半年汽车销量为1.205.7万辆，同比下降6.6%。受疫情反复、芯片紧缺、原材料上涨等因素影响，产销双双承压。国家和地方政府相继出台了一系列促进汽车消费的政策，同时供应链也逐渐恢复。我们预计年销量有望超过 2700 万辆。
新能源汽车继续表现强劲。 2022年上半年销量260万辆，同比增长115%，渗透率21.6%。预计年销量630万辆，渗透率超过23%。政策对乘用车产销有明显促进作用，表现出较强的发展韧性。受透支需求和疫情影响，商用车低迷。
2022年上半年，汽车行业收入和净利润双双下降。营收14196亿元，同比下降10.2%，归属于母公司净利润495亿元，同比下降22.7% ，毛利率为13.2%，与去年同期相比下降0.4pct，净利润率3.8%，下降0.@与去年同期相比>9pct。随着供应链的回暖和购车减免税等政策拉动消费需求，产销有望重回正轨，微幅改善迫在眉睫。
分季度看2022商用车销量预测，收入同比下降5.5%，归属于母公司净利润同比下降18.2%；收入同比下降14.8%，归属于母公司净利润下降14.利润同比下降27.2%，均在下行通道。
分板块来看，乘用车板块已成为支撑汽车市场发展的基石，收入同比增长4.9%，归属于母公司的净利润同比增长9.同比2%；受需求透支影响，降幅明显，收入同比下降45.4%，归属于母公司净利润同比下降94.2% -年;汽车零部件板块盈利表现不佳，收入同比下降15.。 @0.2%，归属于母公司的净利润同比下降31.4%，建议重点关注智能座舱、智能驾驶等优质标的。
市场回顾：
截至9月2日收盘，汽车板块-5.2%，沪深300指数-2%，汽车板块较沪深300指数下跌2个百分点3.。上周，汽车行业在申万31个板块中涨跌幅排名第29位，表现不佳。年初至今，汽车板块-10.2%，在申万31个板块中排名第11。
子行业周表现：全行业下跌2022商用车销量预测，电动乘用车（-10.7%）、商用卡车（-7.4%）及其他车辆零零部件（-< @7.1%) 领跌。
子行业年初至今表现：下跌行业数量大于上涨行业数量，其他交通设备（10%）、摩托车（6.7%）和电动乘用车(5. 2%) 涨幅居前，综合汽车服务 (-22.6%)、商用卡车 (-19.9%) 和轮胎和车轮 (-1 5.8%) ) 跌幅最大。
变化前五名：正强、新全、中国汽车研究院、天普、中路。
变化后五位：新锐科技、神驰机电、瑞虎模具、博骏科技、英博。
本周的投资策略和主要建议：
汽车板块应关注低估值龙头整车及零部件企业业绩提升带来的机遇，关注新能源电动化、智能化高品质赛道的核心目标。因此，我们建议关注：在新能源领域具有先发优势的自主汽车企业，如比亚迪、长城汽车、广汽集团、理想汽车、小鹏汽车等；低价值、性能稳定的零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等；电气化、智能化高质量轨道核心目标，如华阳集团、德赛西威、瑞达、科博达、伯特利等；国内另类概念受益股，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上盛电子、中鼎股份等；强车企业对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升股份等。
本周推荐组合：比亚迪20%、德赛西威20%、三花智控20%、华域汽车20%、拓普集团20%。
风险提示：汽车销量低于预期；汽车行业的刺激政策执行低于预期；市场竞争加剧的风险；芯片等关键原材料短缺风险和原材料成本上涨风险；疫情控制不及预期。