本文来自《中信证券研究》。
2021年4月9日，中国汽车工业协会发布了2021年3月汽车产销数据。我们的意见如下：
▍汽车总销量：3月销售25辆2.6万辆，环比+73.6%，同比+74.9% .
根据中汽协数据，2021年3月，我国汽车产量为24辆6.2万辆，环比+63.9%，年-同比+71.6%；销量 252.60,000 台，环比 +73.6%，同比 +74.9%。乘用车销量有望复合，累计销量526.00,000辆，与2019年同期相比-3.5%（2020年Q1受疫情影响无法比较）流行性）。商用车热潮持续，其中重卡和轻卡增长强劲，创下单月销量最高纪录。
▍乘用车：3月乘用车销量达到187.4万辆，环比增长62.2%，符合预期。
乘用车方面，随着节后复工，乘用车生产和销售恢复。 2021年3月产量188.30,000辆，环比+62.0%，同比+77.4%；销售 187.40,000 辆，MoM+ 62.2%，+77.4% YoY。乘用车产销量分别为495.5万辆和507.6万辆商用车2022年销量预计，同比分别+83.1%和+75.1%。 2020年同期受疫情影响，同比增速可比性弱。若与2019年相比，19Q1乘用车产销量为522.5/526.0万辆，产销量分别为-5.2%/-3.5%；我们认为，目前乘用车需求端状况良好，因芯片供应偏紧。预计在Q2受到一定压力后，将较Q3有所改善。此外，上海车展将于2021年4月19日开幕，自主、合资、新动力公司将携重要车型亮相，值得期待。
▍商用车：重卡和轻卡表现良好，月销量再创新高。
2021年3月商用车产量为57.9万辆，环比+70.2%，同比+55.2%；销量65.1万辆，环比+117.9%，同比+68.1%。 2021年Q1商用车产销分别为139.7万辆和140.8万辆，同比分别+76.9%和+77.3% -年。车型方面，重卡热潮仍在继续。受益于国三国四淘汰+超限载政策+基础设施物流热潮，加之国五排放标准车辆快速安装，2021年3月重卡销量达到23万辆，同比-同比增长+91.7%，创下月度新高。轻型卡车也在蓬勃发展。受益于大吨小标治理等因素，实现销量27.万辆，同比增长+56.6%。 2021年3月乘用车销量分别达到4.9万辆/5.2万辆，同比+55.4%/+68.2% - 年。
▍新能源汽车：销量超预期，热销车型带动热潮。
2021年3月，新能源汽车产销21.6万辆和22.6万辆，分别为+74.9%和+106.@同比分别>0%、+247.4%、+238.9%，销售业绩超出预期。其中商用车2022年销量预计，3月新能源乘用车产销实现20.1万辆和21.2万辆，+68.3%和+99.环比分别为8%，同比分别为+255.1%和+250.1%；新能源商用车产销分别实现1.5万和1.4万，分别为+277.8%和+287.3%、+167.2% 和 +127.1% 分别同比。 3月，特斯拉（TSLA.US）国内Model 3/Model Y总销量达到3.55万辆，总销量环比+94%，后续特斯拉销量有望继续增长；比亚迪新车型汉EV单月销量约7900辆，汉DM约2400辆。展望2021年，比亚迪（01211)DM-i混动车型有望带动混动车型销量，而小鹏（XPEV.US）P5、长城（02333)欧拉） ，大众MEB等新车型即将亮相，有望共同拓展新能源乘用车市场。
▍风险因素：
宏观经济下行；行业销售低于预期；消费激励政策落实不及预期。
▍投资建议：
汽车行业具有强劲的增长势头。系统推荐乘用车板块，重点关注龙头企业长城汽车、上汽集团、吉利汽车（00175)。经销商板块重点推荐：美东汽车（01268)、中盛控股（0088< @1)和永达汽车（03669)。重卡板块以高端重卡为主，中国重汽（03808)）和潍柴动力（02338)） @>)，大马力发动机的领跑者。在零部件板块，我们优先推荐具有全球竞争力的成长型企业：拓普集团（特斯拉产业链）、德赛西威（汽车电子）、华阳集团（汽车电子+长城）产业链）、福耀玻璃（03606、天幕玻璃）、科博达（光控）、星宇股份有限公司（光控）。