回顾2022年上半年，受疫情影响，全国汽车销量1，20辆5.15万辆，同比下降6. 42%。分月份来看，销售呈现“V”字型趋势。其中，受益于6月初燃油车购置税减半政策和新能源汽车销量大幅增长，上半年乘用车同比增长3.53%年，但商用车销量持续低迷。受基数影响，同比下降40.91%。
展望下半年，预计在乘用车购置税减半的利好政策和新能源汽车的高景气度下，乘用车销量将保持正增长，但预计商用车销量仍将承压，汽车行业整体销量将与去年持平或小幅增长。行业盈利能力方面，上游原材料价格仍维持较高水平，新能源汽车销量占比提升但毛利率偏低。预计2022年下半年行业盈利能力仍将承压。
从行业竞争来看，随着新能源汽车销量的快速增长，传统燃油汽车的市场份额被新能源汽车蚕食。未来市场竞争将主要集中在传统燃油汽车和新能源汽车。展望下半年，新能源汽车的高景气度将持续。预计销售额将保持较快增长，市场份额将进一步提高。随着各大合资品牌陆续推出新能源车型，市场竞争将愈演愈烈。将面临加速淘汰。
一、行业新闻回顾
2022年上半年，政策继续鼓励新能源汽车发展。 2022年1月24日，国务院印发《“十四五”节能减排综合工作方案》，提出提高新能源汽车在城市公交、出租车、物流、环卫保洁等领域的使用比例， ETC。;全面执行国IV排放标准的汽车和非道路移动柴油机械国六排放标准，基本淘汰国三及以下排放标准。到2025年，新能源汽车销量将达到新车总销量的20%左右。随着全球能源和环保问题的日益突出，各国开始加大新能源汽车的研发力度，汽车制造技术的发展进入了一个新阶段。近年来，我国新能源汽车产业发展迅速。截至2022年6月底，我国新能源汽车渗透率达到21.60%，提前达到了《规划》中提到的2025年目标。鉴于成熟度、产业链的逐步完善、消费者对新能源汽车的接受度不断提高，我国新能源汽车发展势头强劲且有韧性，高增长势头有望延续。
在促进汽车消费方面，国家采取取消消费限制、购置税减免等多项措施，促进汽车消费的恢复和发展：
(1）2022年4月25日，国务院印发《关于进一步释放消费潜力促进消费持续复苏的意见》，强调“各地区不得增加购车限制”， “全面取消二手车搬迁限制政策”、“研究进一步放宽皮卡进城限制”等。各地限购放缓，可有效促进汽车消费进一步释放“全面取消限制二手车搬迁政策”也将有利于二手车市场的发展。.
(2）2022年5月31日，财政部、国家税务总局发布关于减免部分乘用车车辆购置税的政策公告。购置日期为2022年6月1日起至2022年12月31日，日间对2.0升及以下乘用车自行车价格（不含增值税）不超过30万元的，车辆购置税减半。住房后，汽车可作为消费品的销售，易受宏观经济和居民可支配收入的影响，燃油车实行购置税减免政策，分阶段减征购置税600亿元有利于降低燃油车购买成本，提振消费者购买燃油车的欲望。2022年上半年，由于新能源汽车销量的快速增长，燃油车的市场份额将逐渐被蚕食。通过新能源汽车，以及燃油乘用车销量将出现负增长。燃油车购置税减半政策有利于提振 预计2022年汽油动力乘用车销量与2021年基本持平。
二、行业前景
(一）行业需求回顾与展望
2022年上半年，受北京、上海等地区疫情封锁管控等因素影响，汽车行业整体销量同比小幅下滑。 2022年1-6月，全国汽车销量1,205.15万辆，同比下降6.42%。乘用车与商用车的分化加剧。乘用车同比增长3.53%，商用车同比大幅下降40.91%。单月，2022年上半年全国汽车销量整体呈“V”型走势。 3-4月，受各地疫情反复影响，汽车销量大幅下滑。 5、6月，疫情得到有效控制，随着上海解封后积累的需求释放和传统燃油车购置税减半政策的出台，汽车销量逐渐回暖， 6月份实现同比正增长。
乘用车方面，2022年上半年我国乘用车销量103辆4.70万辆，同比增长3.53% 其中，1-4月的疫情对汽车消费造成了一定的抑制，但5-6月受益于疫情的缓解和6月初燃油车购置税减半政策的实施，以及随着油价上涨中新能源汽车的推广和产品技术的逐步成熟，2019年上半年，乘用车销量保持小幅增长，恢复到疫情前水平。车型、轿车和SUV保持同比增长，但MPV和微型客车因市场需求疲软分别下降15.69%和13.75%。展望下半年，考虑到燃油车购置税减半政策将持续到年底，新能源乘用车在技术成熟度和消费者接受度的背景下将继续增加，以及随着购置税免征政策延长至2023年底，保持高景气度，预计下半年乘用车销量将保持正增长。
商用车方面，2022年上半年商用车销量17辆0.45万辆，同比下降40.91%，行业景气度处于低位。具体来看，上半年卡车和客车累计销量分别为152.46万辆和17.99万辆，同比下降41.@基数为去年同期。 >95% 和 30.32%。展望下半年，随着基建稳增长政策的持续加码，基建投资的底层作用将显现，但新房开工有望保持负增长，商用车销量为预计将继续承受压力。
综合来看，上半年汽车销量同比小幅下滑，乘用车和商用车景气度差异明显。展望下半年，预计乘用车销量将保持正增长，汽车行业整体销量将与去年持平或小幅增长。汽车行业全年销售增速预测调整至0.00~5.00%，维持2022年度展望的正增长结论。
(二）行业供应回顾与展望
2022年上半年，车用芯片短缺较2021年有所缓解，但并未完全恢复。 3、4月，上海、吉林等车企集中地爆发疫情，导致部分车企受疫情影响，停产停产，行业供应受限在某种程度上。受此影响，2022年上半年，我国汽车市场产量为1.205.65万辆，同比下降6.58%。
目前，在前期扩产的背景下，国内主要主流车企的燃油车产能已经相对充足。在行业进入低速增长期的背景下，存在一定的产能过剩。未来产能扩张主要集中在新能源汽车领域。展望下半年，芯片紧缺有望继续缓解，同时汽车消费刺激政策下需求有望增加，有望有利于释放车企产能、行业供给有望继续回升。同时，在各大车企聚焦新能源汽车项目生产的背景下，部分车企新能源汽车产品竞争力不足、销售业绩疲软，整车制造业主要以销量定产。 上述车企都会出现。产能利用率严重不足需要引起重视。
(三）行业盈利能力回顾与展望
2022年上半年，汽车经销商库存系数[1]先升后降。受前期销量下滑影响，车商库存系数升至1.91，为近两年最高值，但随着销量回升，截至2022年6月，车商库存系数已降至警戒线（1.5）低于1.36，行业景气度有回升迹象。
受行业整体销量下滑影响，2022年1-6月，行业完成营业收入40,892.80亿元，同比减少4.20%。成本方面，受上半年产量下降影响，行业经营成本略有下降，但受铝、镁等原材料价格上涨影响，钢铁、橡胶、芯片等，成本降幅小于收入降幅，行业毛利率由上年同期的14.41%降至41% . 12.77%，综合影响下行业利润下滑2022商用车销量预测，2022年上半年利润2129.0亿元，同比减少25.50%，利润率较上年同期有所增加。 6.70%降至5.20%，整体盈利能力略有下降。展望下半年，随着中央和地方一系列利好政策的出台，预计下半年产销形势将有所好转，但考虑到上游原材料价格维持高位，新能源汽车销量占比有所提升，但新能源汽车制造成本较高（利润率较低），预计2022年下半年行业盈利能力仍将承压。
(四）竞争格局回顾与展望
随着新能源汽车销量的快速增长，传统燃油汽车的市场份额正逐渐被新能源汽车所取代，未来市场竞争将主要集中在燃油汽车和新能源汽车。
从销量和市场占有率来看，由于近年来新能源汽车扶持政策的不断积累以及车企对新能源汽车项目的不断投入，新能源汽车技术不断提升，消费者'对新能源汽车的接受度有所提高；新能源汽车限购政策影响较小；上下游产业链不断完善；受上半年国际油价上涨等因素影响，新能源汽车产销呈现爆发式增长。 2022年1-6月，国内新能源汽车产销量分别为266.万辆和260万辆，同比增长120.00%，尽管4月份乘用车销量整体下降43.00%，仍保持45.00%的同比增速，发展势头强劲且有韧性。截至2022年6月，新能源汽车销售市场份额从2021年底的14.80%提升至21.60%。与传统燃油车相比，过去一年的月销量基本保持同比负增长。展望下半年，预计新能源汽车销量将保持较快增长，市场份额将进一步提升。
从车企来看，2022年上半年2022商用车销量预测，在新能源汽车对传统燃油车的挤压作用下，以比亚迪、奇瑞为代表的新能源车企销量大幅增长。其中，比亚迪表现尤为出色，销量同比增长。增加162.92%；传统车企上汽集团和广汽集团旗下的新能源品牌（五菱宏光、广汽爱安）销售表现也不错，上半年两家车企整体销量均出现小幅增长。同时，目前北汽集团、一汽集团、东风集团等销量仍以燃油车为主，2022年上半年销量同比下滑。未来，在新能源汽车不断完善的背景下，新能源汽车将成为车企销量的重要增长点。随着各大合资品牌陆续推出新能源车型，市场竞争将加剧，尾车企业将面临加速淘汰。
1.3@>行业再融资表现
2021年以来，行业整体净融资将呈现外流。 2022年上半年，汽车行业债券发行人将偿还公债约176亿元。 、北汽等公司融资缩水。目前，一些传统大型国有车企由于经营状况较好，较之前的高速增长阶段投资需求有所减少，因此债券发行规模有所缩减。需求在增长，但车企体系中普遍存在上市主体，他们更倾向于通过股权融资获得资金。从个体企业来看，明年到期规模较大的一汽集团、北汽集团、吉利汽车到期规模分别为150.0亿元和155.75亿元。元分别。还有82.70亿元。目前行业整体融资环境未发生明显变化，但仍需关注短期偿债规模较大的个别公司的债券偿付和接班情况。
注意：
[1]汽车经销商库存系数：期末车辆库存与当期销售车辆数量之比。即汽车经销商库存多少个月能满足销售需求，这是汽车行业景气度的重要指标。如果该指标过高，则反映当前市场销售疲软，经销商库存压力加大。通常行业使用1.5为警戒线，但如果该指标过低，则说明车企产供不足，也不利于后续销量增长。