投资要点：
购置税减半政策刺激效应持续。7月份汽车产销增速快于上月，超出市场预期；新能源汽车产销保持高增长态势，乘用车协会将全年销售目标上调至600万辆。根据中汽协8月11日公布的数据，2022年7月全国汽车产销量分别为245.5万辆和242.0万辆-1.8%同比分别为 -3.3%、+31.5% 和 +29.7%。今年1-7月，汽车产销量分别达到1.457.1万辆和1.447.7万辆，累计同比分别增长+0.8%和-2.0%。，1-6月的增长率分别为+4.5pct和+4.6pct。7月份，汽车产销增速达到30%以上，快于6月份增速，超出市场预期。其中，新能源汽车产销量创历史新高，同比增长近1.2倍；乘用车销量同比增长超过4%。繁荣程度远胜于商用车；商用车降幅因去年同期基数大幅收窄，但景气度回升尚需时日。1-6月增长率分别为+4.5pct和+4.6pct。7月份，汽车产销增速达到30%以上2022年商用车产销量，快于6月份增速，超出市场预期。其中，新能源汽车产销量创历史新高，同比增长近1.2倍；乘用车销量同比增长超过4%。繁荣程度远胜于商用车；商用车降幅因去年同期基数大幅收窄，但景气度回升尚需时日。1-6月增长率分别为+4.5pct和+4.6pct。7月份，汽车产销增速达到30%以上，快于6月份增速，超出市场预期。其中，新能源汽车产销量创历史新高，同比增长近1.2倍；乘用车销量同比增长超过4%。繁荣程度远胜于商用车；商用车降幅因去年同期基数大幅收窄，但景气度回升尚需时日。高于6月份增速，超出市场预期。其中，新能源汽车产销量创历史新高，同比增长近1.2倍；乘用车销量同比增长超过4%。繁荣程度远胜于商用车；商用车降幅因去年同期基数大幅收窄，但景气度回升尚需时日。高于6月份增速，超出市场预期。其中，新能源汽车产销量创历史新高，同比增长近1.2倍；乘用车销量同比增长超过4%。繁荣程度远胜于商用车；商用车降幅因去年同期基数大幅收窄，但景气度回升尚需时日。
从前几轮消费促进政策出台后的经验来看，四季度政策刺激效应将进一步发酵。因此，下半年国内汽车产销有望进一步超预期，全年增速较有可能实现同比正增长。. 8月10日，中国乘用车协会将2022年中国新能源乘用车销量目标上调至600万辆（原为550万辆），预计年初预测可能会继续上调。第四季度。
新能源汽车：产销量同比增长近1.2倍，上调年度销售目标。7月份，新能源汽车产销分别达到61.7万辆和59.3万辆，同比增长+117.3%和+11< @8.8 分别为 %。其中，纯电动汽车产销分别完成47.2万辆和45.7万辆，同比分别增长1.0倍和1.1倍——同年；混合动力汽车产销分别完成14.4万辆和13.5万辆，同比分别增长1.8倍和1.7倍；燃料电池汽车产销292辆，完成245辆，同比分别增长4.6倍和13.4%。7月份，新能源汽车市场渗透率达到24.5%，新能源乘用车市场渗透率达到25.9%。1-7月，新能源汽车产销分别达到327.9万辆和319.4万辆，同比增长近1.2倍。我们估计，新能源汽车年销量大概率达到600万辆以上。新能源汽车产销分别达到327.9万辆和319.4万辆，同比增长近1.2倍。我们估计，新能源汽车年销量大概率达到600万辆以上。新能源汽车产销分别达到327.9万辆和319.4万辆，同比增长近1.2倍。我们估计，新能源汽车年销量大概率达到600万辆以上。
乘用车：产销增速保持40%以上的高增速，自主品牌表现较好。7月份，乘用车产销分别为221.0万辆和217.4万辆，同比分别为-1.3%和-2.1%去年。分别为+42.6%和+40.0%，好于汽车行业的整体表现。1-7月乘用车产销分别为1.264.5万辆和1.252.9万辆，同比分别+10.9%和+<@8.3年-年 ％。
7月，中国品牌乘用车销量达到107.8万辆，同比增长+50.3%，占比49.6%乘用车总销量，同比增长+50.3%。+3.4%，好于乘用车整体增速。1-7月，中国品牌乘用车累计销售596.9万辆，同比增长+21.5%，占比47.6与去年同期相比，占乘用车总销量的百分比。去年同期+5.2%，可见自主品牌乘用车的竞争力正在逐步提升。
商用车：去年同期基数较低，降幅明显收窄。7月份，商用车产销分别达到24.4万辆和24.6万辆，同比分别为-6.2%和-12.5%去年同期。分别为-22.9%和-21.5%，环比分别增长+10.3pct和+15.9pct。1-7月，商用车产销分别达到192.7万辆和194.8万辆，分别为-36.9%和-39.3年-同年。%。
据第一商用车网统计，7月重卡销量约4.9万辆，环比下降约11%，同比下降约36% 7.60,000 辆，净减少 2.@ >70,000 辆。虽然7月份重卡销量降幅明显收窄，但主要是由于去年同期基数较低。>00,000辆）略低，推动重卡市场增长的利好因素尚未显现，未来市场发展仍需各方共同努力。1-7月，重卡累计销售约42.9万辆，比112.10下降约62%，000台，比去年同期减少69万台。主要车企中，中国重汽7月重卡销量约1万辆2022年商用车产销量，同比-52.0%，继续蝉联冠军；1-7月累计销量约9.9万辆，市场占有率为23.0%，同比+4.0%。
投资建议：7月行业产销增速快于上月，超出市场预期，主要受消费刺激政策助力、去年同期基数小幅下调等因素影响。考虑到消费刺激政策的持续发酵，以及去年8月芯片紧缺加剧导致产销量偏低，预计今年8月产销量增速将保持在较高水平，全年行业产销正增长是大概率事件。持续改进，因此我们维持行业“-A”的投资评级。我们重点推荐中国重汽和长城汽车，
风险提示：疫情反复影响超预期，上游原材料价格大幅上涨。