本周观点
长城汽车2025年的销售目标是400万辆，其中80%是新能源汽车。 6月28日，“长城汽车2025战略发布会暨第八届科技节开幕式”在保定哈弗技术中心举行。销售目标方面，公司预计2025年实现全球年销量400万辆，其中80%为新能源智能方面，发布第三代自动驾驶计算平台ICU3.0 ，率先采用高通7nm自动驾驶芯片在电动化方面，公司发布了“大宇电池”2025汽车销量预测，一种采用三元811大容量高镍电芯的新型电池，可有效解决汽车热失控问题细胞。火灾、爆炸问题，并将向全行业免费开放专利。
6月新车厂商交付数据持续向好。其中，蔚来交付8083辆，首次突破8000辆，环比增长20.4%；小鹏交付6565辆，同比增长617%；理想交付7,713台，同比增长320.6%，环比增长78.4%，新订单超过10,000台。特斯拉在第二季度交付了 201,250 辆，单季度首次超过 200,000 辆。其中，Model 3/Y 交付量为 199,360 辆，Model S/X 交付量为 1,890 辆，同比下降 82%。
客运协会联合会公布6月第四周批发零售数据：批发明显好转，零售小幅好转。
6月第一周，全国总工会零售和批发销售额同比下降7.4%和26.3%，第二一周，分别下降1.5%和16.8%，均较第一周有所改善；第三周同比分别下降6.6%和51.2%，批发数据依然疲软；第四周零售和批发数据分别为 49,038 和 55,729 台，同比分别为 -4.9% 和 9.1%，第四周批发量大幅改善。跟踪供应商、OEM等产业链新闻。例如，台积电将优先配置汽车芯片的产能。上汽集团等行业领导者预计第三季度芯片供应将显着改善。我们预计第三季度汽车行业的供给侧冲击将十分剧烈。改进。
投资建议：汽车板块已过预期最悲观时期，自主品牌受缺核影响较小，预计Q3芯片问题将逐步缓解；同时，需求端稳定，库存健康，继续看好汽车板块。 1)自主品牌份额有望在本轮核心缺货中继续提升。整车方面，我们推荐：①转型潜力较大的长城汽车和吉利汽车； ② 估值偏低的上汽； 2）传统零部件聚焦特斯拉产业链，率先推广具有领先热管理轨道技术的平台型零部件公司拓普集团和三花智控； 3）智能驾驶产业链，推荐汽车检测稀缺目标2025汽车销量预测，有望受益中国汽车研究院和智能座舱（HUD）核心目标华阳集团，正聚焦智能驾驶（座舱）龙头厂商德赛SV。
风险提示
行业复苏不及预期；智能电动汽车的进展不及预期；大宗价格上涨和核心发酵不足超出预期。