下游市场需求激增叠加产品价格上涨，三元前驱体市场竞争进入新阶段。
近日，格林美在与韩国正极材料供应商ECOPRO BM签署2021-2023年供应17.6万吨高镍三元前驱体基础上，将于2024-2026年向ECOPRO BM供应总量为65万吨的NCA&NCM高镍三元前驱体材料。
ECOPRO BM核心客户包括三星SDI、村田和SKI等，是三星SDI高镍三元材料外部核心供应商。近期还与SKI签署了3年合计超30万吨NCM材料的供货合同。
这意味着，未来六年，格林美将锁定ECOPRO BM合计82.6万吨高镍三元前驱体订单，创造了三元前驱体订单落地的最高记录。
此外，格林美还将在2023年12月31日之前，向厦钨新能源供应三元前驱体产品1.5-3.5万吨。
该合作透露了两个信号，一是下游市场需求将呈现爆发式增长，头部正极材料企业出于保障原料供应稳定和降低采购成本的需求，卡位优质三元前驱体供应资源，并对前驱体企业在产能规模和供货能力方面提出更高的要求。
二是海外需求持续升温，且海外电池技术路线仍倾向高镍三元，进而对高镍三元前驱体产生强劲需求，高镍产品将成为中国三元前驱体企业参与国际竞争的核心产品。
除了国际订单之外，中国三元前驱体企业的国内订单也在持续增长。
近期，格林美和中伟股份都与厦钨新能源签署合作协议，自协议签署之日至2023年12月31日，将向厦钨新能源供应三元前驱体1.5万吨-3.5万吨/年。
上述订单落地表明三元前驱体市场集中度将进一步提升，头部前驱体企业和头部正极材料企业的战略合作程度将进一步加深，而中小型前驱体企业将面临更大的竞争压力。
为满足下游市场增长需求，头部前驱体企业都在大规模扩充三元前驱体产能，且在单个项目的投资规模和产能规模方面都大幅提升。
值得注意的是，为保障原料供应稳定和降低成本，上游钴锂矿原料企业和下游正极材料以及电池企业也在向三元前驱体领域延伸布局。这意味着三元前驱体企业在未来市场竞争中将与与其供应商和客户产生正面交锋。
在此情况之下，未来三元前驱体市场竞争将更加激烈，前驱体企业需要加强在产能扩充、产品优化、市场开拓和产业链延伸等方面的产业布局，而头部企业已经在上述领域先行一步。
整体来看，2021年国内三元前驱体市场主要呈现以下特点。
一、前驱体量价齐升，企业营收净利倍增
2021年，全球新能源汽车销量激增带动动力电池出乎同比大幅增长，对三元前驱体的需求旺盛，三元前驱体企业订单饱满。同时前驱体企业产能加速释放和产品价格上涨，三元前驱体企业在上半年普遍交出亮眼“成绩单”，为公司全年业绩进一步增长打下基础。
半年报显示，包括中伟股份、格林美、华友钴业、芳源环保等企业的三元前驱体产品都呈现产销两旺态势，上游钴锂镍等原料价格上涨也助推三元前驱体价格上升，产品盈利能力改善。
具体来看，格林美上半年三元前驱体料出货量超过4.2万吨，同比增长190%，销售额30.3亿元，同比增长132%；中伟股份上半年三元前驱体销量7.04万吨，销售收入64.6亿元，同比增长208.3%；华友钴业上半年生产三元前驱体3.1万吨，同比增长138.3%，销售2.9万吨，同比增长128.9%。
进入第三季度，新能源汽车销量持续增长，预计第四季度销量将进一步增长，进而拉动上游三元前驱体市场需求和出货量进一步提升。
在此情况之下，包括格林美、中伟股份、华友钴业、科隆新能源等头部企业的三元前驱体销量全年预计将同比增长1-2倍，产品盈利能力得到改善。
2、海外市场需求激增，高镍出口增长明显
2021年，欧美新能源汽车销量大幅增长带动全球动力电池出货量大幅增长，中国具备较强三元材料和前驱体出口能力，欧美市场需求带动国产三元前驱体出口同比明显提升。
在出口方面，中伟股份、格林美、华友钴业三元前驱体出口排名前列，主要供货ECOPRO BM、LGC、L&F、POSCO、优美科等企业。
此外，目前包括宁德时代、松下、LG新能源、三星SDI、SKI等全球领先的动力电池企业已经大规模量产镍含量超过80%的NCM和NCA电池，海外主流车型主要采用高镍技术路线也对国内高镍三元前驱体产生强劲需求。
格林美上半年三元前驱体全面由5系、6系产品向8系及8系以上高镍产品转型升级，8系及8系以上高镍产品出货量占比50%以上，9系超高镍（Ni90及以上）产品销售占比40%以上。
中伟股份现有产品高镍系占比已经超过80%，供给国外的需求超过国内。
3、头部企业产能扩充提速，强化原料供应保障
下游市场需求旺盛和动力电池大规模扩产，助推上游三元前驱体进入产能扩充赛道，头部企业成为扩产主力，且投资规模和扩产规模都较此前大幅提升。
自年初以来，包括中伟股份、格林美、华友钴业、科隆新能源、道氏技术等企业都开启三元前驱体产能大规模扩充模式，并积极加强上游钴镍原料端布局。
GGII数据显示，2020年全球三元前驱体出货量为42万吨，同比增长25.7%，2020年国内三元前驱体出货量33万吨，同比增长32.5%。据GGII预测，到2025年，全球三元前驱体出货量有望达到160万吨，前驱体行业具有广阔的市场空间。
上述企业新增的三元前驱体产能规模普遍在10万吨以上，新建产能投产后企业总产能将超20万吨/年，且2025年远期规划达50万吨/年，加上其它中小前驱体企业扩建项目和正极材料企业自建前驱体产能，届时未来国内三元前驱体产能爆发式增长。
上述三元前驱体企业大规模扩充产能的逻辑是，全球动力电池产业冲刺TWh时代，动力电池大规模扩产要求其上游原材料供应链快速扩产跟进，进而给三元前驱体企业扩产提供保障。
值得注意的是，硫酸钴、硫酸镍和硫酸锰等原材料在三元前驱体中的成本占比超过80%，上游钴镍金属价格上涨将直接导致三元前驱体成本增加，进而压缩企业利润空间。
一旦下游市场需求发生变动以及上游原材料持续涨价，三元前驱体企业将面临极大的压力和挑战。
为保障原料供应稳定和降低采购成本，三元前驱体企业在扩充产能的同时，也在向上游延伸产业链，强化一体化布局。
目前，包括中伟股份、格林美和华友钴业等企业均有投资印尼镍冶炼项目，提前锁定印尼镍金属资源量与价格模式，打通并进一步优化原材料供给，进而降低高镍三元前驱体生产成本。
和其它三元前驱体企业相比，上述头部企业在产能规模和原料端供给方面的竞争优势更突出，市场竞争力得到进一步提升。
4、巨额订单接连落地，市场集中度进一步提升
2021年，下游市场需求旺盛使头部三元前驱体企业受益明显，多个巨额采购订单接连落地，市场集中度进一步提升。
当前，三元前驱体市场竞争激烈，但一线梯队企业在产能规模、产品质量、产品结构和客户群体等方面具备较强竞争优势。
从上述订单来看，三元前驱体市场份额主要向中伟股份、格林美、华友钴业等第一梯队集中。科隆新能源、道氏技术、芳源环保等二线梯队企业与一线梯队在市场份额占比仍有较大差距。
从市场情况来看，海外需求增速大有赶超国内需求增长趋势，表明海外新能源汽车销量增长对国内三元前驱体出口拉动增长明显。同时海外需求主要集中在高镍三元前驱体领域，也给中国三元前驱体企业开拓国际市场指明了方向。