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郑宏达
海通计算机与电子研究首席分析师
S02
投资点
复工复产叠加利好政策，板块估值水平升至40倍。 6月份，汽车电子企业股价普遍上涨。我们选取的 25 家公司组成的汽车电子板块的整体 PE（TTM）已升至 40 倍，但板块估值仍处于近两年低位。我们认为，随着疫情后汽车行业复工复产的快速推进以及当地购车政策的支持，汽车电子企业的生产经营已逐步回归正轨，下游需求正逐步回暖。蓬勃发展。
6月，新能源乘用车国内零售额快速增长，渗透率同比提升。风乘协数据显示，2022年6月，国内新能源乘用车零售量达到53.2万辆，单月零售量再创新高，同比+131%++环比增长 48%。国内汽车零售渗透率为27%，同比增长。 2022年1-6月，新能源乘用车国内零售量达到224.8万辆，同比增长123%，新能源汽车国内零售渗透率为24%，同比增长。
多家车企新能源汽车月销量创历史新高，重磅车型陆续推出。 1）特斯拉：特斯拉中国6月批发销量78906辆，环比增长145%，月度批发销量再创新高； 2）比亚迪：6月份比亚迪新能源乘用车销量1.同比增长233%，环比增长17%，再创单月销量纪录； %/51%/13%，其中蔚来月交付量再创新高； 4）二线新势力：哪吒/乐跑/小康赛力士6月交付或销量分别为13157辆/11259辆/7658辆，环比增长20%/12%/41%，分别。哪吒、零跑、文杰M5的月度交付量均创历史新高；五菱6月批发销量49450辆，环比增长33%；广汽爱安6月销量24,109辆，创历史新高，环比增长14%； Jikr 6 月份交付了 4,302 台乘用车2022销量，环比为-1%。此外，6月以来，蔚来ES7、Ideal L9、文杰M7等多款主流车企重磅车型陆续上市。上述车型将于8月开始交付，其他车型仍有待发布。蔚来ET5、小鹏G9等重磅车型9月交付。
刺激政策继续催化新能源汽车市场；发布国内首部智能网联汽车管理规定。我们认为，5月全国多地出台的新能源汽车补贴政策在一定程度上支撑了6月新能源汽车销量的强劲表现，预计未到期的政策将继续拉动消费者对汽车的需求。在下半年。此外，7月5日，深圳发布国内首个智能网联汽车管理规定，8月1日起实施。我们认为，该政策将为智能网联汽车的快速发展提供法律保障，并有望在全国范围内实施。到示范效果。
投资策略。我们认为，从长远来看，智能网联汽车的大幕才刚刚开始。从A00级车到豪华车，值得向电动化、智能化方向重新打磨升级。短期来看，近期新能源汽车政策的出台有望除此之外，新能源汽车企业多款重磅车型的推出也将成为新能源汽车交付量增加的催化剂。受益于全球汽车电动化、智能化、网联化浪潮，我们预计2022年将是电动汽车智能化元年，相应的智能汽车产业链和Tier 1厂商有望重组。
风险警告。新冠疫情恶化导致供应链波动的风险；原材料价格上涨的风险。
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