为了提升盈利能力,德国第二大汽车零部件制造商大陆集团2018年7月18日在总部汉诺威正式宣布剥离旗下动力总成业务,并将其单独成立一家公司!该公司的命名将于2019年初公布,计划明年年中IPO上市。
大陆集团旗下目前有两大事业部:汽车和橡胶。前者分为底盘与安全、内饰和动力总成三块业务。后者分为马牌轮胎和Conti-Tech两块业务。
如上图所示,大陆集团的动力总成业务主要产品包含电驱动系统、内燃机相关产品(金属后处理载体、涡轮增压器等)、48V电池系统等等。这块业务从大陆独立并成立一家新公司后,将由现年57岁、在内饰担任车身安全业务单元负责人的Andreas Wolf出任新公司CEO。
为何剥离动力总成而非其他业务?
请先看下图中的2017年大陆集团各大业务的利润率情况,其中轮胎最高(19%),底盘安全和内饰(9.2%)及Conti-tech(8.8%)次之,动力总成(6.2%)最低。
不仅如此,从下图所示的汽车事业部三块业务2017年各季度销售额可以看出,动力总成业务不仅增长乏力而且增速呈逐步下滑趋势。相较兄弟部门业务的红火,动力总成业务6%的年度平均销售增幅显得十分扎眼。
大陆集团是在法兰克福证交所挂牌交易的上市公司,其在2017年大部分时间内都跑赢德国DAX工业指数,请见下图,黄线大陆,黑线DAX。大陆集团的股价2017年底较年初更是猛涨了22.5%。在这个背景下,如果谁拖了集团销售收入和利润率的后腿,那么只能坐等被割离了。
除了剥离动力总成业务,大陆集团还将对旗下其他业务进行重组,重组计划将于2020年正式完成,详情如下:
将原底盘与安全业务和内饰业务改编为两块新业务:自动驾驶技术和车联网技术。而马牌轮胎和Conti-Tech仍保持现状,但大陆表示不排除未来把轮胎和Conti-Tech也分拆出去,目前管理层担心变动太大影响股价,所以暂时先缓缓。
去除动力总成的销售收入,大陆集团的2017年总销售额为363亿欧,这个数字与德国同行采埃孚集团的364亿欧十分接近。但是大陆的调整后息税前利润率将高达12.3%,相比之下采埃孚只有6.4%,仅约大陆的一半。